Управление финансовой устойчивостью предприятия. Система управления финансовой устойчивостью компании. Срок дебиторской задолженности
Введение……………………………………………………………………..3
1. Теоретические основы управления финансовой устойчивости……....6
1.2. Методы оценки абсолютных показателей финансовой устойчивости………………………………………………………………………..……….17 1.3. Управление финансовой устойчивости на основе коэффициентного метода………………………………………………………………….…………22
2. Анализ системы управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ”……………………………………………………..…………..35
2.1. Общая характеристика деятельности предприятия………………..35
2.2. Анализ системы управления…………………………………….…..39
2.3. Исследование подходов к управлению финансовой устойчивостью предприятия…………………………………………………………….………..48
3. Обоснование направлений повышения финансовой устойчивости на ОАО “Татарстан сотэ”…………………………………………………………..55
3.1. Создание интегрированной системы управления финансовой устойчивостью………………………………………………………..……………55
3.2. Учет финансовой устойчивости в процессе обоснования и реализации бизнес-плана…………………………………………………..……………59
4. Оценка экономической эффективности мероприятий по повышению финансовой устойчивости на ОАО “Татарстан сотэ”……………….….…….72
5. Нормативно-правовое обеспечение предложений……………..……76
Заключение………………………………………………………………..84
Список использованной литературы…………………………………….88
Приложения
Введение
Настоящая дипломная работа посвящена исследованию проблем управления финансовой устойчивостью предприятия. Выбор темы дипломной работы обоснован тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на грани банкротства.
Управление финансовой устойчивостью предприятия в современных условиях должно базироваться, в первую очередь, на комплексной оценке ее уровня. Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия. На наш взгляд, глубинной причиной сегодняшнего кризиса 1990-х г.г. являлось то, что в последние годы в РФ финансовые ресурсы, аккумулируемые коммерческими банками и инвестиционными институтами, не превращались в реальные инвестиции, не обеспечивали повышение эффективности производственного сектора, который является базисом экономики. Одной из причин сложившейся ситуации, по нашему мнению, является недостаточность существующих ныне способов обоснования и оценки инвестиций. Теоретические положения анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятий, апробированные за рубежом, практически не применены в российских, крайне не стабильных и трудно прогнозируемых условиях. В связи с этим возникла необходимость разработки новых методов анализа и оценки инвестиций.
Процессу принятия производственных и коммерческих решений всегда предшествуют аналитические процедуры различных видов. Одной из наиболее известных формализованных процедур такого рода является финансовый анализ, который представляет собой изучение финансовой отчетности предприятия. Финансовый анализ позволяет оценить различные аспекты деятельности предприятия, такие как рентабельность, платежеспособность, финансовая устойчивость, эффективность использования имущества, которые во многом определяют уровень его инвестиционной привлекательности.
Управление финансовой устойчивостью базируется как на исследовании финансовой отчетности, так и на данных о характере и движении производственных фондов, трудовых ресурсов предприятия, структуре себестоимости производимой продукции, ценовой политике и т.д. Для внешнего же аналитика внутрипроизводственная информация в большинстве случаев является недоступной. Следовательно, пользователи внешнего финансового анализа (инвестиционный институт, коммерческий банк, аудиторская фирма и т.д.), как правило, ограничиваются анализом финансовой отчетности. Предельные затраты углубления аналитических процедур для инвесторов, в большинстве случаев, больше, чем предельный доход, получаемый в результате реализации такого рода процедур.
Объектом дипломной работы является исследование системы управления финансовой устойчивостью предприятия. Предметом дипломного исследования выступает управление финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ” и разработка рекомендаций по его совершенствованию
Целью настоящей дипломной работы является выявление проблем, связанных с управлением финансовой устойчивости предприятия.
В рамках поставленной цели можно выделить следующие задачи:
1. Изучение теоретических и методологических основ управления финансовой устойчивостью предприятия.
2. Анализ финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ”.
3. Исследование достоинств и недостатков системы управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ”
Методология дипломной работы включает как ряд общелогических процедур (критический анализ имеющейся литературы по данной проблеме, синтез различных точек зрения, научная индукция, дедукция, практическая проверка выдвинутых теоретических гипотез), так и конкретные экономико - математические методы и модели (анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, корреляционно-регрессионный анализ). Большое количество научных методов, используемых в работе, позволяет достаточно широко осветить поставленную проблему исследования управления финансовой устойчивостью предприятия в условиях рынка.
1. Теоретические основы управления финансовой устойчивости
Управление финансовой устойчивостью представляет собой научно обоснованный процесс по оптимизации уровня финансовой зависимости и эффективности деятельности предприятия. Финансовая зависимость определяется соотношением заемных и собственных средств того или иного предприятия. Эффективность деятельности предприятия не сводится только к показателям уровня его рентабельности. Эффективность включает также социально-экономические показатели, такие как, в частности, производительность труда и заработная плата.
По нашему мнению, прежде чем рассматривать специфику управления финансовой устойчивостью предприятия, необходимо остановиться на особенностях финансового менеджмента в целом. В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
Финансовый менеджмент представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии и результатах деятельности предприятия в прошлом с целью оценки перспективы его развития, а также разработке и внедрению обоснованных рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия и его росту. Таким образом, главной задачей финансового менеджмента является снижение неизбежной финансовой неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее.
Управление финансовой устойчивостью базируется на объективном финансовом анализе. Финансовый анализ дает возможность оценить:
1) имущественное состояние предприятия;
2) степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;
3) достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
4) потребность в дополнительных источниках финансирования;
5) способность к наращению капитала;
6) рациональность привлечения заемных средств;
7) обоснованность политики распределения и использования прибыли;
8) целесообразность выбора инвестиции и другие.
В широком смысле анализ финансовой устойчивости можно использовать: как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов. Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды на условиях функционирования предприятий. В частности, меняется его целевая направленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, определению направлений возможных вложений капитала и оценке их целесообразности.
В целом, финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы финансового анализа для принятия решений. Он основан на расчете абсолютных и относительных показателей, характеризующих различные аспекты деятельности предприятия и его финансовое положение. Однако главное при проведении финансового анализа не расчет показателей, а умение трактовать полученные результаты. Собственники анализируют финансовые отчеты с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования.
На наш взгляд, можно сделать вывод о том, что основной целью процесса управления финансовой устойчивостью является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и прогноз на ближайшую или отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния.
Таким образом, цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения этого анализа. Основными факторами являются объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая финансовая отчетность предприятия – это лишь «сырая» информация, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур. Чтобы принимать управленческие решения в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь в результате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной «сырой» информации.
Анализ финансовой устойчивости является прерогативой высшего звена управленческих структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха фирмы, характера её экономического роста и роста общей финансовой эффективности. . Отметим, что неудачи с использованием финансовых коэффициентов для целей принятия экономических решений объясняются в значительной степени именно тем, что начинающие аналитики привлекают для анализа несопоставимые с точки зрения методологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе неадекватные выводы.
Второе условие, вытекающее из первого, – владение методами финансового анализа. При этом качественные суждения при решении финансовых вопросов важны не менее чем количественные результаты. К таким качественным суждениям следует отнести в первую очередь общую оценку ситуации и стоящих проблем, которые будут определять как использование тех или иных конкретных методов финансового анализа, так и интерпретацию его результатов, степень необходимой точности которых также зависит от конкретной ситуации и целей анализа. Для обеспечения качественных суждений необходима оценка надежности имеющейся информации, также степени неопределенности и риска.
Третье условие – это наличие программы действий, связанной с определением конкретных целей выполнения аналитических работ. Например, итоговый анализ коэффициентов ликвидности по данным отчетности, проводимый для целей составления пояснительной записки, будет отличаться от углубленного анализа платежеспособности, имеющего своей целью прогнозирование будущих денежных потоков.
Четвертое условие определяется пониманием ограничений, присущих применяемым аналитическим инструментам, и их влияния на достоверность результатов финансового анализа. Так, ключевым моментом для процесса принятия решений о целесообразности новых инвестиций является определение стоимости капитала.
Теория и практика финансового анализа располагает разнообразным набором способов расчета данного критерия оценки инвестиций, различающихся как методическими подходами к определению стоимости отдельных составляющих капитала, так и информационной базой. Профессионализм аналитика состоит в том, чтобы, владея различными методами определения стоимости капитала, понимая проблемы использования того или иного методического подхода, обосновать выбор приемлемого способа с учетом стоящих целей анализа и имеющейся информации.
Затратность процесса финансового анализа и требование соизмерения затрат и результатов определяют пятое условие, касающееся минимизации трудозатрат и выполнение аналитических работ при достижении удовлетворительной точности результатов расчетов.
Подчеркнем, что в современных условиях перед руководством предприятия встает задача не столько овладеть самими методами финансового анализа (для выполнения профессионального анализа необходимы соответствующим образом подготовленные кадры), сколько использования результатов анализа. Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий всё чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах её изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности.
Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.
Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.
Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценки финансового состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости.
Финансовое состояние в общих чертах обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Таким образом, хорошо организованное финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния.
Финансовой состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.
Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.
В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа. Однако для отрасли связи, по мнению автора, наиболее близко подходит методика Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., а также Ковалева В.В. на эту методику и делается упор в дипломной работе.
Используемая методика предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости в условиях рыночной экономики.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.
Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично налоговым органам – с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, размерах процента и срока.
Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами.
Под воздействием внутренних и внешних факторов финансовое состояние предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников рынка не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов, и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния или для выхода из предкризисного или кризисного состояния.
Для решения среднесрочных и стратегических задач по развитию предприятия руководству необходимо иметь соответствующий инструментарий для оценки и прогнозирования изменения финансовой устойчивости.
Практически применяемые сегодня в России методы анализа финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся изменения, в целом она ещё не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценки финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.
У предприятия, с одной стороны, возникает потребность в наличии своевременной и полной информации для принятия управленческих решений и оценки их результатов. С другой стороны, предприятие должно предоставить соответствующую информацию и тем, кто инвестировал (или собирается инвестировать) в него свои средства. Наряду с этим, и в условиях рынка продолжает сохраняться необходимость отчета перед государством о правильности налоговых отчислений.
Анализ финансовой устойчивости в зависимости от классификации пользователей и их целей можно разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая отчетность подразделяется на внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и целей её составления.
К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.
Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия. Ответственность за обеспечение эффективной связи между предприятием и финансовыми рынками несут финансовые менеджеры высшего управленческого звена предприятия. Поэтому для них финансовая отчетность важна и потому, что они должны знать, какую информацию получат внешние пользователи и как она повлияет на принимаемые ими решения. Это не значит, что менеджеры не имеют в своем распоряжении дополнительной внутренней информации о деятельности предприятия, в отличие от внешних пользователей, для которых финансовая отчетность во многих случаях является основным источником информации. Но поскольку решения внешних пользователей при прочих равных условиях принимаются на основе ограниченного круга показателей финансовой отчетности, именно эти показатели находятся в центре внимания финансового менеджера и являются завершающей точкой в ходе оценки влияния принятых управленческих решений на финансовое положение предприятия.
Среди внешних пользователей финансовой отчетности выделяются, в свою очередь, две группы: пользователи, непосредственно заинтересованные в деятельности в компании; пользователи, опосредованно заинтересованные в ней.
К первой группе относятся:
1) нынешние и потенциальные собственники предприятия, которым необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственных средств предприятия и оценить эффективность использования ресурсов руководством компании;
2) нынешние и потенциальные кредиторы, использующие отчетность для оценки целесообразности представления или продления кредита, определения условий кредитования, определения гарантий возврата кредита, оценки доверия к предприятию как к клиенту;
3) поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с данным клиентом;
4) государство, прежде всего в лице налоговых органов, которые проверяют правильность составления отчетных документов, расчета налогов, определяют политику;
5) служащие компании, интересующиеся данными отчетности с точки зрения уровня их заработной платы и перспектив работы на данном предприятии.
Вторая группа пользователей внешней финансовой отчетности – это те юридические и физические лица, кому изучение отчетности необходимо для защиты интересов первой группы пользователей. В эту группу входят:
1) аудиторские службы, проверяющие данные отчетности на соответствие законодательству и общепринятым правилам учета и отчетности с целью защиты интересов инвесторов;
2) консультанты по финансовым вопросам, использующие отчетность в целях выработки рекомендаций своим клиентам относительно помещения их капиталов в ту или иную компанию;
3) биржы ценных бумаг;
4) регистрирующие и другие государственные органы, принимающие решения о регистрации фирм, приостановке деятельности компаний, и оценивающие необходимость изменения методов учета и составления отчетности;
5) законодательные органы;
6) юристы, нуждающиеся в отчетности для оценки выполнения условий контрактов, соблюдения законодательных норм при распределении прибыли и выплате дивидендов, а также для определения условий пенсионного обеспечения;
7) пресса и информационные агентства, использующие отчетность для подготовки обзоров, оценки тенденций развития и анализа деятельности отдельных компаний и отраслей, расчета обобщающих показателей финансовой отчетности;
8) торгово-производственные ассоциации, использующие отчетность для статистических обобщений по отраслям и для сравнительного анализа и оценки результатов деятельности на отраслевом уровне;
9) профсоюзы, заинтересованные в финансовой информации для определения своих требований в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений, а также для оценки тенденций развития отрасли, к которой относится данное предприятие.
Оценка финансового состояния внешними пользователями проводится по двум направлениям:
1) сравнение расчетных оценочных коэффициентов с нормативными значениями;
2) анализ динамики изменения показателей.
Российские условия хозяйствования отличаются от общемировых, поэтому нормативные значения не всегда являются точными индикаторами прочного финансового положения. Кроме того, условия хозяйствования различных предприятий также значительно отличаются друг от друга.
Таким образом, существующий подход к оценке финансового состояния не дает достоверной информации для принятия управленческих решений. Его использование возможно для проведения экспресс-анализа внешними пользователями.
Искажения при проведении оценки связаны, во-первых, с недостаточно адаптированной к российским условиям нормативной базой оценки, во-вторых, с отсутствием методического единства при расчете оценочных показателей.
Для внутренних пользователей необходим более тщательный анализ, с использованием оценочных показателей (при анализе финансовой устойчивости).
Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
1.2. Методы оценки абсолютных показателей финансовой устойчивости
В первом параграфе дипломного исследования нами был сделан вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия – это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности. В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.
Важнейшая проблема анализа финансовой устойчивости состоит в исследовании соотношения собственных и заемных средств. Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.
В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:
ЗЗ = З + НДС (1.2.1)
где ЗЗ – величина запасов и затрат;
З – запасы;
НДС – налог на добавленную стоимость
При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:
1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.
СОС = СС – ВА (1.2.2)
где СОС – собственные оборотные средства;
СС – величина источников собственного капитала;
ВА – величина внеоборотных активов;
2) Необходимо отметить, что многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.
ПК=(СС+ДЗС)–ВА (1.2.3)
где ПК – перманентный капитал;
ДЗС – долгосрочные заемные средства.
3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА (1.2.4)
где ВИ – все источники;
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.
Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
ФСОС = СОС – ЗЗ, (1.2.5)
где ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.
2) Излишек или недостаток перманентного капитала:
ФПК = ПК-ЗЗ, (1.2.6)
где ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.
3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):
ФВИ = ВИ – ЗЗ, (1.2.7)
где ФПК – излишек или недостаток всех источников.
С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть
1, если Ф>0,
0, если Ф<0.
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если
S = {1, 1, 1} (1.2.9)
При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть
S = {0, 1, 1} (1.2.10)
Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть
S = {0, 0, 1} (1.2.11)
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность. . Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:
Традиционно наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.
1.3. Управление финансовой устойчивости на основе коэффициентного метода.
Управление финансовой устойчивостью предприятия на основе коэффициентного метода включает следующие основные этапы:
1. Определение целей и задач управления финансовой устойчивостью.
2. Расчет основных коэффициентов финансовой устойчивости.
3. Выявление причин отклонений полученных коэффициентов от нормативных (рекомендуемых) значений.
4. Обоснование мероприятий по повышению финансовой устойчивости.
5. Контроль и оценка эффективности предложенных мероприятий опять-таки на основе коэффициентного метода.
Рис. 1.3.1. Общая схема аналитического обеспечения управления финансовой устойчивостью коэффициентным методом.
Финансовая устойчивость на основе анализа коэффициентов характеризуется:
1) соотношением собственных и заемных средств;
2) темпами накопления собственных источников, а также их составом и структурой;
3) соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств в структуре пассива баланса;
4) обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.
Подчеркнем, что при оценке финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).
Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия. С учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.
Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.
Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:
1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2) коэффициент долга;
3) коэффициент автономии;
4) коэффициент финансовой устойчивости;
5) коэффициент маневренности собственных средств;
6) коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
В настоящее время на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Высказывается мнение, что их чересчур много. Следует учесть, что кроме большого количества коэффициентов ликвидности и устойчивости исчисляются коэффициенты рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи.
Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.
Вышеизложенный перечень показателей убеждает, что он действительно может быть продолжен, так как далеко не все возможные соотношения разделов и статей бухгалтерского баланса в нём охвачены. Вместе с тем ясно, что спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему, то есть не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых пятен» в деятельности предприятий.
Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:
1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.
Кфр=ЗС/СС, (1.3.1)
где Кфр – коэффициент финансового риска;
ЗС – заемные средства.
СС – собственные средства
Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.
Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.
Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу. . Установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.
2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:
Кд=ЗС/Вб (1.3.2)
где Кд – коэффициент долга;
Вб – валюта баланса.
Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.
Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.
3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:
Ка = СС / Вб, (1.3.3)
где Ка – коэффициент автономии.
По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.
В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США (доля заемного капитала около 80%). Причина этого различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США – средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии банков, а значит о её надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала – фактор риска.
На долю собственного капитала в активах влияет также характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах.
В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого показателя (доля заемных средств в активах, отношение собственных средств к заёмным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования.
Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.
4) Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):
Кфу = ПК / Вб, (1.3.4)
где КФУ – коэффициент финансовой устойчивости.
Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия. Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.
5) Коэффициент маневренности собственных источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:
Км = (СС-ВА)/СС (1.3.5)
где Км – коэффициент маневренности собственных источников.
Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.
Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.
Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.
Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.
В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятие тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.
6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:
К уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ (1.3.6)
где К уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
ОБ – величина оборотных активов;
КП – краткосрочные пассивы.
Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.
7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:
К СОС = (СС-ВА)/ОБ (1.3.7.)
где Ксос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.
При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику.
Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.
В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств
Для систематизации наиболее существенных показателей финансовой устойчивости предприятия нами составлена следующая комплексная таблица коэффициентов.
Таблица 1.3.1
Основные показатели финансовой устойчивости предприятия
| Показатель | Характеристика | Рекомендуемый критерий |
| Коэффициент долга | < 0,4 | |
| Коэффициент автономии | > 0,5 | |
| Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников | ||
| Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками | Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам |
Таким образом, как уже отмечалось выше, из шести коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях – и снижения стоимости внеоборотных активов.
Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения заемных и собственных средств. Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества.
При этом необходимо отметить, что нельзя «слепо» переносить международные критерии из практики западных развитых стран в российскую практику. Необходимо работать над созданием критериальной базы в России, для чего нужно применять как статистические, так и аналитические методы, причем критерии должны быть дифференцированы по отраслям, видам деятельности, регионам и предприятиям.
На наш взгляд, расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования.
2. Анализ системы управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ”.
2.1. Общая характеристика деятельности предприятия.
Прежде чем рассматривать особенности управления финансовой устойчивостью на исследуемом предприятии необходимо охарактеризовать его историю и современное состояние.
Организация молочного дела в республике начата в советский период. В 1926 году была создана специальная молочная секция с задачами организации производства и сбыта молока и молочной продукции, организации молочных артелей, товариществ и других сельскохозяйственных кооперативов в татарской АССР.
Решением правительства Республики 4 июня 1928 года был учрежден Татарский животноводческий союз, в обязанности которого вошла также и организация приема и переработки молока, производства молочной продукции. С момента организации Татживотноводсоюза в его ведение переходит молочная секция Татселькредитпромсоюза.
В целях дальнейшего улучшения руководства по расширению молочной дела в республике Совет Народных депутатов Татарской АССР 19 апреля 1929 года принял решение о создании новой организации, так называемый Татарский областной союз молочной кооперации «Татмаслосоюз».
Основной задачей Татмаслосоюза было содействие в организации кооперативных артелей, товариществ, колхозов по производству и сбыту молока и молочной продукции, а также в организации сбыта молока и молочной продукции, производимых в отдельных крестьянских хозяйствах.
В этих целях Татмаслосоюзу возлагалась подготовка специалистов-мастеров и инструкторов- производственников для обслуживания низовой сети, укрупнения существующих маслосырзаводов, проведение конкурсов среди членов товариществ на увеличение и товарного молока и улучшения его качества, вовлечение в товарищества и артели большего количества крестьянских хозяйств, а также снабжение членов артелей и товариществ концентрированными кормами. Наряду с этим на Татмаслосоюз возлагалось и ведение заготовок коровьего сливочного и топленого масла у крестьян, не охваченных молочными артелями и товариществами.
Сеть Татмаслосоюза состояла из 83 молокоперерабатывающих пунктов, в 1930 году - из 111. В начале тридцатых годов наряду с улучшением организационной структуры сельхозкооперации осуществлялась перестройка соответствующих звеньев государственного аппарата молочной промышленности.
В марте 1930 года в соответствии с постановлением Совета труда и обороны от 26 февраля 1930 года образовано Всесоюзное молочно-масляное объединение «Союзмолоко», объединяющее все государственные и кооперативные организации, ведущие заготовку молока и масла. Объединение «Союзмолоко» было создано в составе Народного Комиссариата внешней и внутренней торговли СССР и являлось его оперативно-хозяйственным органом, действуя на началах хозяйственного расчета.
В соответствии с указанным выше постановлением Совета труда и обороны коллегия Наркомторга Тат. АССР 11 апреля 1930 года вынесла решение об организации Казанской областной конторы Всесоюзного объединения «Союзмолоко».Казанская областная контора «Союзмолоко» начинает свою деятельность с приема готовой продукции – масла, сыра, казеина от предприятий сельхозкооперации, потребсистемы и совхозов республики.По данным Казанской областной конторы «Союзмолоко» на 1 октября 1930 года число заводов в ТАССР доведено до 160.В соответствии с постановлением Совета Народных Комиссаров СССР от 2 августа 1931 года Всесоюзное объединение «Союзмолоко» реорганизовалось и было образовано два самостоятельных объединения «Союзмолоко» и «Союзмаслопром» и один трест с непосредственным подчинением Наркомснабу СССР.
На «Союзмолоко» возлагалась ответственность по снабжению населения крупных городов страны цельным молоком и кисломолочными продуктами. На «Союзмаслопром» – объединение маслосырзаводов и руководство ими, на трест – строительство и эксплуатация заводов консервированного и сухого молока. В связи с реорганизацией Всесоюзного объединения «Союзмолоко» вскоре в Тат. АССР было создано самостоятельное татарское отделение «Союзмаслопром». В его функции входили те же обязанности, что и Казанской областной конторы «Союзмолоко».
Первым управляющим Татарского отделения «Союзмаслопром» был назначен Мингалеев Рамазан Мингалеевич. Аппарат отделения состоял из 34 единиц. Началом производственной деятельности государственной организации Татарского областного отделения «Союзмаслопром» надо считать 1 июля 1932 года, когда был полностью закончен прием маслосырзаводов Татживотноводсоюза в 27 районах республики. Во второй половине 1932 года была произведена реорганизация низовой системы Тат.обл.отделения «Союзмаслопром». Из существующих заготовительных пунктов было выделено 17 районных отделений с самостоятельным балансом. Функции районных отделений и межрайонных заготовительных пунктов (маслобаз) заключались в организации производства, контроле и руководстве деятельностью производственных предприятий своей зоны, приеме и обработке масла, сыра, казеина и хранении их на маслобазе, укомплектовании вагонных партий и отгрузке их по назначению.
Объединение маслодельных, маслосыродельных и маслоказеиновых заводов, межрайонных баз Татарским областным отделением «Союзмаслопром» по существу явилось началом государственного промышленного производства масла, сыра и казеина в ТАССР. «Главмаслопром» своим приказом от 27 июня 1934 года преобразовал Татарское областное отделение «Союзмаслопром» в трест «Татмаслопром». В 1939 году было образовано Министерство мясной и молочной промышенности Тат. АССР, в состав которого входили и трест «Татмаслопром», Казанский молочный завод.
Министерство функционировало до 1950 года, после упразднения которого трест «Татмаслопром» вошел в состав «Росглавмаслопром».
С июня 1957 года по 31 декабря 1959 года трест «Татмаслопром» функционировал в составе управления пищевой промышленности Татсовнархоза и в начале 1960 года он был упразднен.
Из управления пищевой промышленности была выделена мясо-молочная промышленность и организовано самостоятельное управление по этой промышленности. Действующие предприятия, а именно: 2 городских молочных завода, 1 молочноконсервный, 56 головных молочных и маслодельных заводов с сетью в 135 первичных предприятий и 144 сепараторных отделений и 4 маслобазы были объединены в маслодельно-сыродельные и молочные комбинаты.
После ликвидации Татсовнархоза в республике было образовано Татарское республиканское управление по заготовкам молока и молочной промышленности с подчинением Главному управлению «Росглавмаслосырпром» Министерства мясной и молочной промышленности РСФСР, которое функционировало до конца 1971 года. В начале 1972 года в республике образовано Татарское республиканское производственное объединение молочной промышленности, в состав которого входят все молочные комбинаты и др. предприятия и которое в конце 1990 года в связи с переходом всех предприятий на аренду Производственным объединением арендаторов молочной промышленности «Татмолагропром» Агропрома ТАССР.
Из последнего в 1994 году и учреждено ОАО Холдинговая компания «Татарстан сэтэ» с производственными единицами по материально-техническому снабжению и Казанской маслосырбазы.
В состав ОАО «Татарстан сэтэ» вошли 38 акционерных обществ, в том числе: 21 молочный комбинат, 14 молзаводов, спецавтобаза «Татарская», Ремонтно-техническое предприятие (РТП) «Татарское», проектно-конструкторское бюро (ПКБ) «Татарское».
В настоящее время холдинговая компания преобразована в единое акционерное общество «Татарстан сэтэ» с 37 филиалами – молочными комбинатами.
В настоящее время ассортимент продукции холдинга является достаточно широким. В частности, он включает в себя:
Сыры натуральные твердые;
Сыры жирные плавленые;
Майонез;
Молоко в широком ассортименте;
Соки и нектары.
Продукция ОАО “Татарстан сотэ” пользуется стабильным спросом на рынке республики. По сути, исследуемое предприятие в настоящее время является лидером пищевой отрасли в Республике Татарстан.
2.2. Анализ системы управления.
Организационная структура управления холдингом ОАО “Татарастан сотэ” приведена в Приложении 1. Охарактеризуем основные функциональные обязанности отделов и служб исследуемого предприятия.
Высшим органом управления ОАО “Татарстан сотэ” является Общее собрание акционеров. Схема холдинга состоит в том, что каждый из молокомбинатов владеет определенным пакетом акций головного предприятия – ОАО “Татарстан сотэ”, которое, в свою очередь, имеет контрольный пакет голосующих акций в уставных капиталах каждого из молокомбинатов. Тем самым, ОАО “Татарстан сотэ” оказывает непосредственное влияние на стратегию финансово-экономического развития каждой из структур, входящих в холдинг, однако и сами молокомбинаты имеют право, прежде всего посредством Общего собрания акционеров и иных процедур, предусмотренных законодательством РФ об акционерных обществах, оказывать влияние на развитие холдинга в целом.
К компетенции общего собрания акционеров ОАО “Татарстан сотэ” относятся следующие вопросы:
Внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава общества в новой редакции;
Реорганизация общества;
Ликвидация общества, назначение ликвидационной комиссии и утверждение промежуточного и окончательного ликвидационных балансов;
Определение количественного состава совета директоров (наблюдательного совета) общества, избрание его членов и досрочное прекращение их полномочий;
Определение предельного размера объявленных акций;
Увеличение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций или путем размещения дополнительных акций;
Уменьшение уставного капитала общества путем уменьшения номинальной стоимости акций, приобретения обществом части акций в целях сокращения их общего количества или погашения не полностью оплаченных акций;
Образование исполнительного органа общества, досрочное прекращение его полномочий, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества;
Избрание членов ревизионной комиссии (ревизора) общества и досрочное прекращение их полномочий;
Утверждение аудитора общества;
Утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, счета прибылей и убытков общества, распределение его прибылей и убытков;
Принятие решения о неприменении преимущественного права акционера на приобретение акций общества или ценных бумаг, конвертируемых в акции;
Порядок ведения общего собрания;
Образование счетной комиссии;
Определение формы сообщения обществом материалов (информации) акционерам, в том числе определение органа печати в случае сообщения в форме опубликования;
Дробление и консолидация акций;
Совершение крупных сделок, связанных с приобретением и отчуждением обществом имущества;
Приобретение и выкуп обществом размещенных акций в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом;
Участие в холдинговых компаниях, финансово-промышленных группах, иных объединениях коммерческих организаций;
К исключительной компетенции Совета директоров ОАО “Татарстан сотэ” относятся следующие вопросы:
Определение приоритетных направлений деятельности общества;
Созыв годового и внеочередного общих собраний акционеров общества, за исключением случаев, предусмотренных пунктом 6 статьи 55 настоящего Федерального закона;
Утверждение повестки дня общего собрания акционеров;
Определение даты составления списка акционеров, имеющих право на участие в общем собрании;
Увеличение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций или путем размещения обществом акций в пределах количества и категории (типа) объявленных акций, если в соответствии с уставом общества или решением общего собрания акционеров такое право ему предоставлено;
Размещение обществом облигаций и иных ценных бумаг, если иное не предусмотрено уставом общества;
Приобретение размещенных обществом акций, облигаций и иных ценных бумаг в случаях, предусмотренных настоящим Федеральным законом;
Образование исполнительного органа общества и досрочное прекращение его полномочий, установление размеров выплачиваемых ему вознаграждений и компенсаций, если уставом общества это отнесено к его компетенции;
Использование резервного и иных фондов общества;
Утверждение внутренних документов общества, определяющих порядок деятельности органов управления общества;
Создание филиалов и открытие представительств общества;
Принятие решения об участии общества в других организациях;
Заключение крупных сделок, связанных с приобретением и отчуждением обществом имущества;
Заключение сделок, предусмотренных главой XI настоящего Федерального закона;
В ОАО “Татарстан сотэ” высшим линейно-функциональным руководителем является генеральный директор, который назначается общим собранием акционеров. В содержание труда директора входят:
Определение главных и частных целей деятельности организации (предприятия) и пути их достижения;
Организация функционирования системы управления;
Руководство подготовкой и осуществлением необходимых управленческих решений;
Анализ и оценки эффективности реализации принятых решений с целью внесения необходимых корректив в текущую деятельность;
Подбор, расстановки и работа с кадрами;
Руководит коммерческой и торгово-оперативной деятельности предприятия;
Организует рациональную систему товароснабжения. Изыскивает дополнительные товарные ресурсы;
Главный бухгалтер:
Осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности организации и контроль за экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранностью собственности организации;
Обеспечивает рациональную организацию учета и отчетности в организации и ее подразделениях на основе максимальной централизации и механизации учетно-вычеслительных работ, прогрессивных форм и методов бухгалтерского учета и контроля;
Руководит разработкой и осуществлением мероприятий, направленных на соблюдение государственной и финансовой дисциплины;
Обеспечивает контроль: за законностью, своевременностью и правильностью оформления документов. Участвует в проведении экономического анализа хозяйственно-финансовой деятельности по данным бухгалтерского учета;
Принимает меры по предупреждению недостач;
Ведет работу по обеспечению строгого соблюдения штатной, финансовой и кассовой дисциплины, смет административно-хозяйственных и других расходов;
Осуществляет оперативное управление финансами предприятия, предпринимает меры по их улучшению;
Руководит работниками бухгалтерии организации.
Заместитель главного бухгалтера:
Организует финансовую деятельность предприятия, направленную на обеспечение финансовыми ресурсами, выполнение заданий, сохранности и эффективного использования основных фондов и оборотных средств, трудовых и финансовых ресурсов предприятия, своевременности платежей по обязательствам в государственный бюджет, поставщикам и учреждениям банков;
Определяет потребность предприятия во всех видах кредита, источника финансирования планов технического перевооружения и реконструкции предприятия;
Организует разработку нормативов оборотных средств и мероприятий по ускорению их оборачиваемости.
Бухгалтеры:
Выполняют работу по различным участкам бухгалтерского учета (учет основных средств, товарно-материальных ценностей, затрат на производство, реализации продукции, результатов хозяйственно-финансовой деятельности, расчеты с поставщиками и заказчиками, а так же за предоставленные услуги);
Отражают в бухгалтерском учете операции, связанные с движением денежных средств и товарно-материальных ценностей;
Производят начисления и перечисление платежей в государственный бюджет;
Участвуют с проведением экономического анализа хозяйственно-финансовой деятельности предприятия по данным бухгалтерского учета и отчетности.
Важную роль в функционировании ОАО “Татарстан сотэ”, как показано в Приложении 1, играет отдел снабжения маркетинга и заготовок, который состоит из группы снабжения, группы сбыта и группы маркетинга
Группа снабжения:
Определяет требования к материальным ресурсам, а также соответствие их качества стандартам, техническим условиям, договорам и другим нормативным документам;
Принимает участие в составление проектов, планов материально-технического обеспечения, в котором выполнение договорных обязательств;
В подготовке данных для составления претензий на поставленные некачественные товарно-материальные ценности и ответов на претензии заказчиков;
Осуществляет связь с поставщиками.
Группа сбыта:
Участвует в проведении инвентаризации, изучает причины образования излишних сверхнормативных материальных ресурсов, принимает меры их реализации;
Осуществляет контроль за соблюдением правил хранения товарно-материальных ценностей на складах, оформляет необходимые документы связанные с реализацией;
Разрабатывает сбытовую политику на основе определения максимально выгодных каналов сбыта.
Группа маркетинга:
Организует систему стимулирования сбыта и формировании потребностей показателей;
Изучает спрос (текущий и перспективный) на конкретный товар на определенном рынке;
Составляет исходя из коллективного учета рыночную программу маркетинга по продукту;
Устанавливает верхний предел цены товара и рентабельности его производства;
Разрабатывает на основе маркетинга инвестиционной политики фирмы;
Расчет полных издержек производства и уровня рентабельности по фирме в целом;
Определяет качественного результата хозяйственной деятельности фирмы: валовых доходов, чистой прибыли после вычета стоимости материальных затрат, оплата труда, уплаты налогов и процента за кредит.
Непосредственное управление финансами ОАО “Татарстан сотэ” осуществляет заместитель генерального директора по финансам, в подчинении которого, как показано в Приложении 1, находятся планово-экономический отдел, финансовая группа, ревизионная служба и группа компьютеризации. Основные функции заместителя генерального директора по финансам таковы:
Общее руководство финансовой деятельностью головного предприятия и предприятий холдинга;
Текущий контроль за деятельностью главного бухгалтера и бухгалтерии, организацией учетной политики предприятия;
Оперативное взаимодействие с налоговыми органами;
Организация автоматизации финансового менеджмента, реализация проекта создания единой, ежедневно обновляющейся информационной базы о финансовом состоянии предприятий холдинга;
Общий контроль за дебиторской и кредиторской задолженностью;
Организация взаимоотношений с коммерческими банками.
Планово-экономический отдел:
Осуществляет оперативное, календарное производственное планирование;
Анализирует хозяйственную деятельность предприятия и обосновывает мероприятия по ее совершенствованию;
Осуществляет мероприятия по планированию финансовых потоков и т.д.
Финансовая группа:
Осуществляет текущее управление финансовой деятельностью холдинга;
Контролирует финансовое состояние предприятий, входящих в холдинг;
Организует учет кредитных договоров по холдингу в целом, расчет эффективности привлечения краткосрочных и долгосрочных кредитных ресурсов и процентных ставок;
Организует управление финансовыми рисками (риск потери финансовой устойчивости, риск снижения ликвидности и рентабельности предприятий холдинга и т.п.).
По нашему мнению, необходимо отметить, что именно вопросы финансового менеджмента на централизованном уровне управления ОАО “Татарстан сотэ’ недостаточно отлажены. Отсутствует единая система управления финансами, учета и анализа финансовых рисков по каждому из предприятий холдинга. В результате функция производственного менеджмента ОАО “Татарстан сотэ” явно реализуется более слаженно, чем функция финансового менеджмента. Это в стратегической перспективе может создать угрозу для всей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, увеличить риск потери финансовой устойчивости и кредитоспособности.
2.3. Исследование подходов к управлению финансовой устойчивостью предприятия.
Для исследования подходов к управлению финансовой устойчивости необходимо рассмотреть три основные группы показателей финансовой устойчивости, а именно:
Абсолютные показатели финансовой устойчивости, демонстрирующие, за счет каких источников и в каких объемах покрывается потребность предприятия в производственных запасах;
Сравнительная динамика просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, характеризующая, с одной стороны, платежную дисциплину предприятия, и, с другой, - уровень его активности в сфере работы с дебиторами;
Система относительных показателей (коэффициентов) финансовой устойчивости предприятия, которые целесообразно сопоставить с нормативными значениями.
Нами произведен анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” за 2003 г. Результаты произведенного анализа представлены в таблице 2.3.1 работы. Источником информации для анализа являлся бухгалтерский баланс (форма №1 отчетности предприятия) (Приложение 2).
По результатам оценки основных абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” целесообразно сделать следующие основные выводы:
1. За 2003 г. величина запасов на складах предприятия выросла довольно существенно – на 678663 тыс.руб. или на 158,4% по сравнению с началом года. По нашему мнению, данную тенденцию следует рассматривать в качестве однозначно негативной – явно имеет место затоваривание, что негативно отражается и на ликвидности, и на финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 2.3.1
Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” за 2003 г.
| № | Показатели | На начало периода, тыс. руб. | На конец периода, тыс. руб. | Отклонение, “+””-“ тыс. руб. | Темп прироста, % |
| 1 | Общая величина запасов и затрат | 428447 | 1107120 | 678673 | 158,4 |
| 2 | Наличие собственных оборотных средств (СОС) | - 513205 | - 771777 | - 258572 | -50,4 |
| 3 | Перманентный капитал (ПК) | - 313092 | - 416597 | - 103505 | - 33,1 |
| 4 | Общая величина всех источников (ВИ) | 1067807 | 1847819 | 780012 | 73,0 |
| 5 | ФСОС (стр.2 – стр.1) | - 941562 | - 1878897 | -937335 | -99,6 |
| 6 | ФПК (стр.3 – стр.1) | -741539 | -1523717 | -782178 | -105,5 |
| 7 | ФВИ (стр.4 – стр.1) | 639360 | 740699 | 101339 | 15,9 |
| 8 | Трехкомпонентный показатель (S) | {0,0,1} | {0,0,1} | ___ | ___ |
| 9 | Общая характеристика финансового состояния | Неустойчивое | Неустойчивое | Без существенных изменений | ___ |
2. Собственные оборотные средства ОАО “Татарстан сотэ” в течение 2003 г. продолжали оставаться отрицательными и, более того, уменьшались. Для любого промышленного и торгового предприятия подобная ситуация является крайне тревожной. Она означает, что оборотные активы финансируются целиком за счет заемного капитала, и, более того, за счет заемного же капитала финансируется и часть потребности предприятия в основных фондах.
3. Перманентный капитал, представляющий собой сумму собственных и долгосрочных заемных средств за вычетом внеоборотных активов, является, по нашему мнению, важнейшей абсолютной характеристикой финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ”. Данный показатель несколько сократился за исследуемый период (на 103505 тыс. руб. или 33,1%), и продолжает оставаться отрицательным, что свидетельствует о крайне неудовлетворительной финансовой устойчивости предприятия – о том, что свою потребность в основном капитале оно не покрывает не только за счет собственных средств, но и за счет долгосрочных кредитов.
4. Важнейшими абсолютными характеристиками финансовой устойчивости являются показатели, содержащиеся в стр. 5 – 7 таблицы 2.3.1. Они показывают, насколько запасы и затраты ОАО “Татарстан сотэ” покрываются за счет того или иного источника финансирования. Эти показатели суммируются в стр.8. Согласно данному показателю (S) можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость ОАО “Татарстан сотэ” в настоящее время является крайне неудовлетворительной.
Кроме того, перспективную информацию о возможных угрозах для финансовой устойчивости предприятия может дать информация о доле просроченной дебиторской и кредиторской задолженности в общей сумме задолженности соответствующего типа (см. таблицу 2.3.2.)
Таблица 2.3.2
Динамика просроченной дебиторской и кредиторской задолженности
Аналитическая таблица 2.3.2. дает, по нашему мнению, важную информацию о перспективах управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ”. При этом налицо ряд довольно негативных тенденций взаимосвязи уровня платежеспособности и финансовой устойчивости холдинга за исследуемый период:
1. Имеет место существенный разрыв между просроченной дебиторской и кредиторской задолженностью ОАО “Татарстан сотэ” за рассмотренные 8 кварталов 2002 – 2003 г.г. Просроченная дебиторская задолженность в общем виде характеризует уровень платежной дисциплины потребителей продукции ОАО. Уровень же просроченной кредиторской задолженности, напротив, демонстрирует тот факт, насколько в срок само ОАО “Татарстан сотэ” рассчитывается по своим долгам с поставщиками, бюджетом, работниками по оплате труда. Как наглядно свидетельствует таблица 2.3.2, само ОАО практически всегда в срок расплачивается по своим долгам, так как доля просроченной кредиторской задолженности предприятия в поквартальном разрезе не превышает статистической погрешности в 2%.
2. Уровень неплатежей предприятию является довольно высоким. Это связано, на наш взгляд, прежде всего с тем, что значительную часть своей продукции ОАО “Татарстан сотэ” реализует в сельские районы Республики Татарстан, в которых всегда существует серьезный недостаток наличных денежных средств. Соответственно, далеко не все потребители продукции предприятий холдинга (юридические лица – особенно бюджетные учреждения, такие как детские сады, школы, больницы и т.п.) в состоянии в срок и в полном объеме рассчитаться за полученную продукцию. Так, в третьем квартале 2003 г. уровень просроченной дебиторской задолженности достиг крайне высокой отметки в 30% от величины всей дебиторской задолженности.
Наихудшей может быть ситуация, когда вся просроченная дебиторская задолженность перейдет в разряд безнадежной. Это будет означать, что фактически ОАО “Татарстан сотэ” от своей деятельности будет иметь убыток, что отрицательно скажется и на рентабельности, и на финансовой устойчивости исследуемого предприятия.
Во-первых, исследование финансовой устойчивости лишь на основании оценки абсолютных показателей не позволяет сопоставить отдельные разделы баланса друг с другом в процентом соотношении. Между тем, подобное сопоставление имеет важнейший экономический смысл, поскольку отдельные источники финансирования деятельности предприятия должны быть четко сбалансированы.
Во-вторых, исследование только абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия не учитывает такого важнейшего макроэкономического фактора, как инфляция. Исследование же динамики финансовых коэффициентов позволяет нивелировать действие инфляции.
Таблица 2.3.3
Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ОАО ТПФ “Татарстан сотэ” за 2003 г.
| Показатель | Характеристика | Рекомендуемый критерий | на начало периода. | на конец периода. | Темп прироста, % |
| Коэффициент финансового риска | Показывает сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных | 2,63 | 4,01 | 52,5 | |
| Коэффициент финансовой зависимости | Отношение заемных средств к валюте баланса | < 0,4 | 0,72 | 0,74 | 3,6 |
| Коэффициент автономии | Отношение собственных средств компании к валюте баланса | > 0,5 | 0,28 | 0,19 | -33,1 |
| Коэффициент финансовой устойчивости | Отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса | ||||
| Коэффициент маневренности собственных источников | Отношение перманентного капитала к сумме собственных и долгосрочных заемных источников |
Результаты произведенного нами анализа финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” за 2003 г. представлены в таблице 2.3.3.
Анализ результатов, полученных в таблице 2.3.3, позволяет выявить следующие тенденции динамики финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” за исследуемый период:
1. Значения коэффициентов финансового риска, долга и автономии у предприятия являются крайне неудовлетворительными. Фактически исследуемое предприятие в целом по данным 2003-го г. является крайне финансово неустойчивым.
2. Для обычного предприятия описанная выше ситуация могла бы быть чревата банкротством. Однако ОАО “Татарстан сотэ’ занимает определенную, социально значимую нишу в экономике РТ. С одной стороны, это накладывает на предприятие определенные ограничения (невозможность быстрого роста цен вследствие возможного быстрого роста издержек, необходимость подробного согласования ценовой политики с Правительством РТ). С другой стороны, особый статус холдинга в стратегической перспективе может привести к росту безответственности в сфере финансового менеджмента.
Подводя итог исследованию системы управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ” можно сделать следующие выводы:
1. Управление финансовой устойчивостью носит стихийный, реактивный, несистемный характер. Оно слабо интегрировано в общую систему менеджмента предприятия.
2. Отсутствует действенная система управления дебиторской задолженностью, особенно в части сомнительных и просроченных долгов.
3. Тенденции изменения коэффициентов финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” в 2003-ем г. свидетельствуют об усилении угроз потери финансовой независимости.
3. Обоснование направлений повышения финансовой устойчивости на ОАО “Татарстан сотэ”.
3.1. Создание интегрированной системы управления финансовой устойчивостью.
Как было показано в гл.2 дипломного исследования, процесс управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ” пока носит недостаточно системный, преимущественно реактивный характер. У предприятий холдинга накопились значительные массивы кредиторской задолженности, а также задолженности по краткосрочным кредитам банков, расплачиваться по которым они уже сейчас фактически не в состоянии. В этих условиях руководство холдинга, по нашему мнению, должно принять действенные меры в области совершенствования процесса управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ”.
Основные проблемы в сфере управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ” и предлагаемые направления их решения систематизированы в таблице 3.1.1
Таблица 3.1.1
Основные проблемы в области управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ” и направления их решения.
Продолжение таблицы 3.1.1
| 2. Низкий уровень финансовой независимости, недопустимо высокий удельный вес заемных источников финансирования в общей структуре капитала холдинга, отсутствие собственных оборотных средств. | 2. Постепенное сокращение нерационально используемых банковских кредитов на предприятиях холдинга, переход от систем внешнего к системам льготного внутрихолдингового кредитования потребности в оборотных средствах. |
| 3. Явная тенденция к затовариванию на большинстве предприятий холдинга. | 3. Внедрение прогрессивных логистических систем оптимизации производственных запасов. |
| 4. Неудовлетворительное управление дебиторской задолженности (высокий удельный вес сомнительной и просроченной дебиторской задолженности в общей ее структуре). | 4. Более тщательная работа с дебиторами как на молокомбинатах, так и на головном предприятии холдинга, активизация судебных действий в отношении наиболее злостных неплательщиков. |
Процесс управления финансовой устойчивостью предприятия, изображенный на рис. 3.1.1., носит циклический характер: его начальным этапом является комплексная оценка финансовой устойчивости, включающаяся исследование макроэкономических и отраслевых условий, а также взаимосвязь рентабельности и финансовой устойчивости на предприятиях холдинга (см. гл.4 дипломного исследования). Наконец, после реализации всех управленческих действий, выявления факторов и обоснования резервов повышения инвестиционной привлекательности, планирования и осуществления конкретных мероприятий, а также контроля за их осуществлением процесс управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ” должен опять вернуться к процедуре оценки. Такой подход позволяет четко определить, к каким результатам привели конкретные управленческие действия, и, тем самым, дает возможность непосредственно оценить их эффективность.
Рис. 3.1.1. Концептуальная схема процесса управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ”
Охарактеризуем основные элементы предлагаемой схемы процесса управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ” более подробно:
1. Прежде всего необходимо оценить макроэкономические и отраслевые условия, оказывающие воздействие на характер процесса управления финансовой устойчивостью холдинга. В этой связи целесообразно исследовать уровень и динамику процентных ставок по долгосрочным и краткосрочным кредитам банков, среднюю по отрасли рентабельность и примерные схемы финансирования предприятий молочной промышленности РФ потребности в основном и оборотном капитале.
2. Далее целесообразно оперативно оценивать уровень финансовой устойчивости на всех предприятиях холдинга, для чего имеет смысл создать единую интегрированную информационную систему, позволяющую оперативно обрабатывать информацию, поступающую с различных предприятий холдинга ОАО “Татарстан сотэ”, оперативного выявлять угрозы снижения уровня финансовой устойчивости на отдельных молокомбинатах и по холдингу в целом, а также планировать и осуществлять мероприятия по оперативному преодолению указанных угроз.
3. Необходимо количественно оценить, каким образом финансовая устойчивость влияет на рентабельность предприятий холдинга. Такого рода количественный анализ, с использованием корреляционно-регрессионного метода, приведен в гл.4 дипломной работы.
4. Следует максимально точно спланировать факторы и резервы повышения уровня финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ”. Основные из указанных факторов приведены в таблице 3.1.1. В частности, необходимо переходить от политики использования кредитных ресурсов к преимущественному самофинансированию, а также внедрять жесткие системы контроля за дебиторской задолженностью.
5. Постепенное сокращение финансовой зависимости ОАО “Татарстан сотэ” должно сопровождаться адекватным повышением эффективности использования имеющихся финансовых ресурсов. По нашему мнению, мероприятия по совершенствованию процесса управления финансовой устойчивостью предприятия сами по себе будут недостаточно эффективны в том случае, если они не будут сопровождаться прогрессивным развитием систем производственного менеджмента, в частности, внедрением ресурсо- и энергоемких технологий, развитием финансового менеджмента и маркетинга на предприятиях холдинга.
3.2. Учет финансовой устойчивости в процессе обоснования и реализации бизнес-плана.
Тенденции изменения финансовой устойчивости необходимо учитывать не только в процессе управления финансовой устойчивостью предприятия в целом, но и в процессе обоснования и реализации отдельных бизнес-проектов.
В настоящее время ОАО “Татарстан сотэ” выступило инициатором проекта расширения производственной базы своего крупнейшего дочернего предприятия – ОАО “Казанский молочный комбинат”. Так, предполагается расширить ассортимент продукции, выпускаемой ОАО «Казмолкомбинат», за счет организации производства различных видов сыров. В этой связи планируется осуществить реконструкцию корпуса, находящегося на территории предприятия, и ввести в эксплуатацию новое оборудование, в том числе линию по производству сычужных (твердых) сыров мощностью до 10 тн сыра в сутки.
Рынок по реализации отечественных сыров населению имеет положительные перспективы развития. Основным направлением развития данного рынка является замещение импортного сыра продукцией Российских производителей и удовлетворение сезонного спроса населения. Максимальный рост продаж на рынке традиционно приходится на зимний период времени (декабрь, январь, февраль), до 70% от общего объема продаж по проекту планируется осуществлять в данный период.
Основным периодом производственной деятельности (выпуск готовой продукции) по проекту планируется летний период (май-сентябрь). В данный период времени имеется достаточное количество основного сырья (молоко) и существуют благоприятные условия для установления относительно низких цен на закупаемое сырье. Организация производства сыра позволит снизить удельную долю масла (убыточный продукт) в объеме продукции, выпускаемой комбинатом, и тем самым повысит рентабельность работы всего комбината в целом.
На первом этапе реализации проекта предполагается осуществление основного объема работ по реконструкции здания (корпус), находящегося на консервации, закупка и монтаж различного оборудования для производства сыра, в том числе линии для производства сычужных (твердых) сыров.
Планируемая сумма инвестиций (платежей) в новое оборудование и работы по реконструкции на данном этапе 53 730,77 тыс. рублей вместе с НДС, в том числе стоимость закупаемого оборудования 44 344,3 тыс. рублей. Срок выполнения этапа - второй квартал реализации проекта).
На втором этапе планируется завершить реконструкцию корпуса и осуществить опытный пуск оборудования (отладка всего процесса производства сыра) и начать производство сыра в соответствии с планом выпуска готовой продукции (план производства). На данном этапе предполагается закупить оборудование с целью доукомплектования всего комплекса оборудования по производству сыра и осуществить различные дополнительные работы, связанные с реализацией проекта (организация сырохранилища и т.п.). Планируемая сумма инвестиций - 24 426,26 тыс. рублей вместе с НДС, в том числе в новое оборудование 8 609,75 тыс. рублей, оплата задолженности поставщику по ранее поставленной сырной линии BERTSCH -13 469,94 тыс. рублей. Срок выполнения этапа - третий квартал реализации проекта.
Третий этап реализации проекта предполагает осуществление текущей производственной деятельности и возврат привлеченных заемных средств (долгосрочные кредиты). Общая сумма, направляемая на погашение долгосрочных (инвестиционных) кредитов, равняется 55 500,0 тыс. рублей, платежи по процентам составят б 160,42 тыс. рублей. Срок выполнения этапа 3 года.
Особенностью реализации проекта на третьем этапе является осуществление основной производственной деятельности (до 70%) в летний (май-сентябрь) период, а реализация основного объема готовой продукции (до 70%) в зимний (декабрь-февраль) период. В этой связи настоящим бизнес-планом предусматривается получение краткосрочного финансирования (оборот) на общую сумму 125 000,0 тыс. рублей, общая сумма платежей по процентам составит 9 740,0 тыс. рублей. Основная сумма данного финансирования приходится на первые 2 года реализации проекта 96 000,00 тыс. рублей, основной период получения финансирования 2 и 3 квартал финансового года (ежегодно). Основной период погашения краткосрочного финансирования (кредитов) 4 и 1 квартал финансового года.
Общая сумма инвестиций по проекту составит 85764,53 тыс.рублей. Источники финансирования проекта (долгосрочные инвестиции):
Собственные средства инициатора проекта - 30 264,53 тыс. рублей;
Заемные средства (средства государственной поддержки в соответствии с Постановлением Кабинета Министров РТ № 349 от 20.05.2000 г.) на общую сумму 45 500,0 тыс. Рублей, в том числе: кредит МФ РТ 10 500,0 тыс. рублей, процентная ставка по кредиту - 0% (беспроцентный кредит);
Кредит ГУП «Лизинговая компания» 20000 тыс. рублей, процентная ставка по кредиту 0% (беспроцентный кредит);
Средства фонда НИОКР (кредит Ак Барс банка) 10 000,0 тыс. рублей, процентная ставка по кредиту 1/4 учетной ставки ЦБ РФ + плата коммерческому банку (4% в год) (в расчетах плата по кредиту банка установлена на уровне 10,25% в год) ;
Средства Фонда Приватизации РТ (кредит коммерческого банка) 5 000,0 тыс. рублей, процентная ставка по кредиту 1/4 учетной ставки ЦБ РФ + плата коммерческому банку (3% в год) (в расчетах плата по кредиту банка установлена на уровне 9,25% в год); - заемные средства (кредит коммерческого банка) 10 000,0 тыс. рублей, процентная ставка по кредиту 16% в год.
Срок реализации проекта: 3,5 года. Срок реализации производственной программы проекта (третий этап): 3 года. Срок возврата заемных средств с момента начала реализации производственной программы (выход на проектную мощность) 3 года. Все расчеты по проекту произведены с учетом фактора сезонности и исходя из 2-х сменной работы вводимых по проекту мощностей.
Основные результаты реализации проекта по обновлению производственной базы таковы:
1. Производственная мощность 20 тонн сыра в день, фактическая мощность до 10 тонн сыра в день.
2. Численность персонала по проекту - 53 человека.
3. Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после выплаты процентов по кредитам:
1 год реализации проекта (- 2 818,00) тыс. рублей;
2 год реализации проекта 4 575,17 тыс. рублей;
3 год реализации проекта 11 767,36 тыс. рублей;
4 год реализации проекта 13 113,64 тыс. рублей, (два квартала);
Итого за расчетный период: 26 638,17 тысяч рублей.
4. Чистая дисконтированная текущая стоимость проекта (NPV) через три с половиной года с момента его реализации составит 34509,34 тыс. рублей. Коэффициенты дисконтирования рассчитаны исходя из значения среднегодовой инфляции 20 % в год.
5. Внутренняя норма доходности (IRR) по дисконтированной стоимости за период реализации проекта 17,82% в год.
Эффективность инвестиционного проекта, по нашему мнению, в значительной степени зависит не только от получения прибыли, но и от правильного использования амортизационных отчислений. Планом предусматривается начисление амортизации на основные средства, начиная с 3 квартала периода реализации проекта. В третьем квартале амортизационные начисления по вводимой линии BERTSCH (в целях составления расчетов) равняются 50% от среднеквартального размера амортизационных отчислений. Амортизационные начисления по остальным объектам основных средств равняются 2/3 от среднеквартального размера амортизационных отчислений.
Общая сумма амортизационных отчислений за 3 года составит 27 540,23 тыс. рублей. Размер сумм амортизационных отчислений в среднем за квартал составляет 2 950,01 тыс. рублей.
Источниками финансирования текущей деятельности, связанной с реализацией проекта являются:
Заемные средства (краткосрочное кредитование);
Прочие источники.
Согласно финансовому плану, период текущей деятельности по проекту равняется 12 кварталов. За данный период предусматривается получение следующего финансирования:
Краткосрочное кредитование на общую сумму (оборот) 125000,0 тысяч рублей (кредитование предполагается осуществлять ежегодно, в основном во 2 и 3 кв. финансового года; процентная ставка кредитования 16%; общая сумма выплат по процентам за 12 кварталов составит - 9740,0 тыс. рублей);
Амортизационные отчисления в сумме 27 540,23 тыс. рублей;
Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении инициатора проекта после выплаты процентов по кредитам в сумме 26 638,17 тыс. рублей.
Общая сумма собственных источников (сумма амортизации и нераспределенной прибыли) финансирования текущей деятельности проекта составит 54 178,4 тыс. рублей.
План доходов и расходов по проекту рассчитан на основании планируемых показателей деятельности проекта за период 14 кварталов (период текущей деятельности 12 кварталов (3 года)). Основным доходом по проекту является выручка, поступающая от клиентов за поставленную продукцию проекта (сыр, масло) .
За расчетный период предусматривается получение выручки на общую сумму 416 953,72 тыс. рублей без учета НДС, в том числе:
1 год реализации проекта 17 789,86 тыс. рублей;
2 год реализации проекта 120 622,99 тыс. рублей;
3 год реализации проекта 155 444,76 тыс. рублей;
4 год реализации проекта 123 096,13 тыс. рублей, (два квартала)
При запланированной загрузке производственных мощностей среднеквартальный размер (за период 12 кварталов) выручки инициатора проекта составит 34 746,14 без учета НДС. Налог на добавленную стоимость за период реализации проекта будет получен в сумме 45 585,94 тыс. рублей.
Поступление выручки по проекту зависит от сезонных факторов, наибольший размер выручки поступает в 4 и 1 кварталах (октябрь-март) финансового года проекта. За три года текущей деятельности проекта в указанный период планируется получить 80,48% от общей суммы выручки (или 335 567,75 тыс. рублей). В расчетах проекта цена реализации сыра (базовая цена) взята на уровне прогнозируемой рыночной цены Голландского сыра.
Себестоимость продукции за период реализации проекта составит 373 434,13 тыс. рублей, в том числе:
1 год реализации проекта 57 738,72 тыс. рублей;
2 год реализации проекта 134 936,35 тыс. рублей;
3 год реализации проекта 134 767,02 тыс. рублей;
4 год реализации проекта - 45 992,01 тыс. рублей.
Осуществление расходов по проекту зависит от сезонных факторов, наибольший размер расходов осуществляется во 2 и 3 кварталах (апрель-сентябрь) финансового года проекта. За три года текущей деятельности проекта в указанный период планируется осуществить расходы в размере 62,46% от общей суммы себестоимости (или 233 228,55 тыс. рублей).
Переменные затраты по проекту включают:
Расходы на оплату сырья (94,76% от переменных расходов),
Расходы на оплату труда основных производственных рабочих, включая отчисления в социальные фонды (1,35% от переменных расходов),
Расходы на оплату электроэнергии и воды на технологические цели (3,88% от общей суммы переменных расходов).
Общий размер переменных затрат за период текущей деятельности проекта составит 324 124,05 тыс. рублей. Основную сумму переменных расходов (209 890,41 тыс. рублей или 64,76%) планируется осуществить в 3,4,-7,8 и 11,12 кварталах периода реализации проекта (второй и третий квартал финансового года). При запланированной загрузке производственных мощностей средний квартальный (за 12 кварталов) размер переменных затрат по проекту составит 27 010,33 тыс. рублей.
Доля переменных затрат в себестоимости продукции составляет 86,80%.
Постоянные затраты по проекту включают:
Общехозяйственные (общепроизводственные) расходы (7,84% от суммы постоянных затрат),
Административные расходы (2,46% от суммы постоянных затрат) ,
Сбытовые расходы (1,51% от суммы постоянных затрат),
Амортизация основных производственных фондов (88,18% от суммы постоянных затрат).
Общая сумма постоянных затрат, включая амортизационные отчисления составит за расчетный период 31 231,01 тыс. рублей.
К расходам по текущей деятельности проекта относятся налоги, относимые на себестоимость реализованной продукции. Расчеты данных расходов приведены в специальной таблице, отражающей структуру и общую сумму налоговых платежей, по проекту. Налоговые платежи (относимые на себестоимость реализованной продукции и финансовые результаты деятельности) за период текущей деятельности проекта составят 8 344,79 тыс. рублей, в том числе налоги, относимые на себестоимость реализованной продукции 339,07 тыс. рублей (99,94% от суммы вышеуказанных залоговых платежей). Доля налогов, относимых на себестоимость, в общей величине себестоимости продукции составляет 2,23%.
Средний квартальный размер налоговых платежей, относимых на себестоимость и финансовые результаты, составит 695,33 тыс. рублей. Финансовым планом предусматривается уплата процентов по краткосрочным кредитам за период текущей деятельности проекта в сумме 9 740,00 тыс. рублей (данные платежи относятся на себестоимость продукции проекта). Доля процентных платежей в себестоимости составляет 2,61%.
В ходе реализации проекта в полном объеме будет осуществлять текущие налоговые платежи. В финансовые расчеты включены федеральные, республиканские и местные налоги согласно действующему законодательству на 01.10.00 года.
В соответствии с действующим законодательством, инициатор проекта освобожден от уплаты налога на имущество, как организация, осуществляющая переработку сельхозпродукции (доля продукции переработки сельскохозяйственного сырья в объеме производства более 70%). Продукция проекта полностью производится путем переработки аналогичного сырья, поэтому все активы (имущество) используемое для реализации проекта будет освобождено от налогообложения в части налога на имущество.
В соответствие с действующим законодательством продукция проекта будет облагаться налогом на добавленную стоимость по ставке 10% (продукция проекта относится к группе молочных продуктов, которые облагаются по ставке 10%). Налоговые платежи, относимые на себестоимость производимой продукции за период текущей деятельности проекта, составят 8 339,07 тыс. рублей.
При запланированной загрузке производственных мощностей средний квартальный размер налоговых платежей, относимых на себестоимость производимой продукции, по проекту составит 694,92 тыс. рублей. Налоговые платежи, относимые на финансовый результат за период текущей деятельности проекта, составят 572 тыс.рублей. Средний квартальный размер данных платежей составит 48 тыс. рублей. Налоговые платежи по НДС за расчетный период составят 24 312,20 тыс. рублей (средний квартальный размер 2026,01 тыс.рублей).
Налоговые платежи по налогу на прибыль за период текущей деятельности составят 17 660,80 тыс. рублей (средний квартальный размер - 1 471,73 тыс. рублей). Общая сумма налоговых платежей по проекту за расчетный период составит 50 317,79 тыс. рублей. Средний квартальный размер налоговых платежей составит 4 193,15 тыс. рублей.
Рентабельность активов по чистой прибыли (% в год):
2 год реализации проекта - 4,07%;
3 год реализации проекта - 10,23%.
4 год реализации проекта - 15,21% (за полгода); (2 квартала)
Рентабельность продаж по чистой прибыли в течение расчетного периода (% в год):
1 год реализации проекта - отсутствует;
2 год реализации проекта - 3,79%;
3 год реализации проекта - 7,57%.
4 год реализации проекта - 10,66% (за полгода); (2 квартала)
Оборачиваемость активов (в год) по проекту составит:
1 год реализации проекта - 0,19 оборота;
2 год реализации проекта - 1,07 оборота;
3 год реализации проекта - 1,35 оборота;
4 год реализации проекта - 1,42 оборота (за полгода). (2 квартала)
Оборачиваемость оборотных активов (в год) по проекту составит (в квартал):
1 год реализации проекта - 0,53 оборота;
2 год реализации проекта - 2,60 оборота;
3 год реализации проекта - 2,66 оборота.
4 год реализации проекта - 2,33 оборота (за полгода). (2 квартала)
На мой взгляд, рассчитанные финансовые показатели позволяют сделать вывод о достаточно высокой экономической эффективности.
Основные этапы осуществления проекта таковы:
1. Реконструкция корпуса, закупка и монтаж оборудования.
2. Привлечение клиентов и формирование пакета заказов для стабильного осуществления технологического процесса;
3. Осуществление текущей деятельности.
На этапе привлечения клиентов и формирования пакета заказов существуют риски финансовых потерь, связанные с выходом на новые рынки и необходимостью предоставления дополнительных скидок на продукцию проекта.
Вышеуказанные риски инициатором проекта оцениваются как значительные. Выбранная стратегия реализации проекта учитывает данные риски. Значительные объемы продукции по проекту предполагается реализовывать в периода сезонного роста продаж и дефицита качественного сыра российского производства по относительно доступным ценам. В данный период рынок твердого сыра приобретает характеристики рынка «продавцов», что позволит реализовывать продукцию проекта на благоприятных условиях. Важным фактором, позволяющим снизить риск финансовых потерь при реализации продукции проекта, является наличие у руководства инициатора проекта значительного опыта работы на рынке сычужных (твердых) сыров.
Дополнительным резервом проекта с точки зрения его финансовой состоятельности является тот факт, что цены на продукцию проекта установлены на уровне предполагаемой цены голландского сыра.
Таблица 3.2.1.
Основные риски, предусмотренные бизнес-планом проекта модернизации производственной базы крупнейшего дочернего предприятия ОАО “Татарстан сотэ” - ОАО “Казмолкомбинат”
| Группа рисков | Конкретные риски | Рекомендуемые направления минимизации рисков |
| 1. Производственные риски | увеличение текущих затрат (в среднем на 10% по сравнению с планом) | Создание резервного фонда для покрытия непредвиденных расходов. |
| увеличение капитальных затрат (не более 15% по сравнению с планом). | заключение долгосрочных договоров на поставку оборудования; страхование контрактов. | |
| 2. Коммерческие риски | уменьшение рынка сбыта | дальнейшее совершенствование маркетинговой деятельности; диверсификация продукции. |
| 3. Финансовые риски | рост инфляции (свыше 20% в год) | риск маловероятен; тем не менее, необходима постоянная оценка макроэкономической ситуации, уровня цен. |
| рост процентных ставок по кредитам (до уровня > 17,82% годовых (IRR)) | поддержание взаимоотношений с несколькими коммерческими банками; обеспечение высокого уровня платежной дисциплины и устойчивого финансового состояния |
На этапе осуществления текущей деятельности существуют риски финансовых потерь, связанные со следующими событиями:
Относительное повышение закупочных цен на сырье;
Нехватка оборотного капитала для осуществления финансирования текущей деятельности проекта в полном объеме;
Организационный риск, в том числе связанный с соблюдением качественных характеристик выпускаемой продукции.
Риск финансовых потерь, связанный с относительным повышением закупочных цен на молоко (в том числе и в связи с отменой механизма государственного регулирования закупочных цен на сырье) значителен.
Фактором, позволяющим минимизировать данный риск, является организация основной закупки сырья по проекту в летний период (излишек молока на рынке Республики Татарстан). Избыточное предложение молока на рынке в летний период дает возможность закупать сырье по проекту на относительно благоприятных условиях (в случае отмены механизма государственного регулирования цен). Резервом проекта является существующая возможность организации части закупки сырья у сельских хозяйств напрямую по более низким ценам.
В отношении вероятности потерь, связанной с централизованным (государственным) повышением закупочных цен, то в данном случае инициатор проекта предполагает, что новые закупочные цены не будут значительно отличаться от цен на молоко в других регионах России. Таким образом, разница в ценах на сыр между регионами России сохранится. Преимущество в цене российского сыра над сыром импортного производства оценивается инициатором проекта, как значительное, и повышение закупочных цен на сырье не сможет принципиальным образом повлиять на рыночное позиционирование продукции проекта.
Риск финансовых потерь, связанный с нехваткой сырья (молока) для осуществления производственной программы проекта оценивается инициатором как значительный только в период сезонной нехватки сырья. С целью минимизации влияния данного риска на показатели финансовой состоятельности проекта производственная программа проекта предусматривает выпуск (закладку сыра) в период Декабрь-апрель на среднем уровне 2-3 тонны (20-30% от фактической производственной мощности проекта). С целью осуществления стабильной текущей деятельности ОАО «Татарстан сотэ» проводит значительную работу с поставщиками сырья, устанавливая с ними партнерские отношения, в том числе гарантируя им стабильность оплаты (закупки) молока в течение всего года (в том числе и в период наличия избытка сырья на рынке).
Риск финансовых потерь, связанный с несвоевременностью получения оборотного капитала для целей финансирования текущей деятельности проекта оценивается, как значительный (учитывая значительные объемы необходимого финансирования). В этой связи инициатором проекта была проделана работа по установлению партнерских отношений с коммерческими банками г. Казани, в том числе и с целью получения гарантий предоставления комбинату необходимого краткосрочного финансирования в период реализации текущей деятельности проекта.
Риск финансовых потерь, связанный с соблюдением качественных характеристик выпускаемой продукции (получение продукции требуемого качества в планируемые сроки) оценивается инициатором проекта, как незначительный. ОАО «Казмолкомбинат» обладает в настоящее время специалистами, имеющими значительный опыт в производстве сычужных (твердых) сыров, планируется также обучение специалистов и рабочих сроком до 2 месяцев на базе комбината и других сырных производств. К началу непосредственного осуществления текущей деятельности проекта планируется дополнительно пригласить (принять) на работу необходимых для реализации проекта специалистов.
4. Оценка экономической эффективности мероприятий по повышению финансовой устойчивости на ОАО “Татарстан сотэ”
Управление финансовой устойчивостью любого предприятия, по нашему мнению, нельзя рассматривать в качестве самоцели. В конечном итоге, такого рода управление должно быть нацелено на повышение эффективности деятельности предприятия, рост его рентабельности. В этих целях мы произвели корреляционно-регрессионный анализ между показателем коэффициента финансовой зависимости дочерних структур ОАО “Татарстан сотэ”и уровнем рентабельности их продукции по данным 2003-го г. (см. таблицу 4.1 и рис.4.1. дипломного исследования).
Таблица 4.1.
Показатели финансовой устойчивости и рентабельности реализации дочерних структур холдинга ОАО “Татарстан сотэ”
| Районы и города РТ, в которых расположены молкомбинаты-дочерние компании холдинга ОАО “Татарстан сотэ” | Коэффициент финансовой зависимости, % | Рентабельность реализованной продукции, % |
| 1. Агрызский. | 87,3 | 2,5 |
| 2. Азнакаевский. | 76,5 | 4,8 |
| 3. Актанышский. | 67,4 | 15,3 |
| 4. Альметьевский. | 58,9 | 17,5 |
| 5. Апастовский. | 72,3 | 3,6 |
| 6. Арский. | 71,1 | 5,5 |
| 7. Балтасинский. | 59,4 | 6,7 |
| 8. Бугульминский. | 92,1 | -1,3 |
| 9. Буинский. | 58,9 | 9,1 |
| 10. Бавлинский. | 61,5 | 2,5 |
| 11. Заинский. | 84,3 | 3,1 |
| 12. Казанский. | 67,4 | 7,2 |
Продолжение таблицы 4.1.
| 13. Лаишевский. | 54,5 | 20,9 |
| 14. Камско-устьинский. | 80,1 | 0,4 |
| 15. Кукморский. | 74,2 | 8,1 |
| 16. Кулингинский. | 67,5 | 1,1 |
| 17. Мамадышский. | 56,7 | 11 |
| 18. Мензелинский. | 87,2 | -2,1 |
| 19. Муслюмовский. | 74,9 | 5,7 |
| 20. Нижнекамский. | 74,0 | 6,8 |
| 21. Ново-шешминский. | 63,4 | 5,9 |
| 22. Нурлатский. | 85,9 | -4,5 |
| 23. Наб. челнинский. | 59,3 | 9,4 |
| 24. Сабинский. | 78,2 | 1,4 |
| 25. Сармановский. | 79,9 | 3,2 |
| 26. ОАО “ТАТСОТ”. | 56,9 | 9,1 |
| 27. Тюлячинский. | 78,1 | 4,4 |
| 28. Тетюшский. | 80,2 | 0,6 |
| 29. Черемшанский. | 67,5 | 10,4 |
| 30. Атнинский. | 89,2 | 0,8 |
| 31. Аксубаевский. | 90,5 | 0,7 |
| 33. Рыбнослободский. | 91,1 | 0,1 |
| 34. ПКБ “Татарское” | 58,4 | 13,4 |
| 35. Дрожжановский. | 77,9 | 0,3 |
| 36. Алексеевский. | 83,8 | 0,6 |
| 37. Пестречинский. | 79,3 | 2 |
| 38. Высокогорский. | 69,2 | 3,2 |
Рис. 4.1. Взаимосвязь финансовой зависимости дочерних предприятий холдинга ОАО “Татарстан сотэ” и уровня рентабельности их реализованной продукции в 2003-ем г.
Как показано на рис.4.1., коэффициент парной корреляции (R) составил 0,791, что подтверждает достаточно высокое качество полученной регрессионной модели.
В целом, произведенный корреляционно-регрессионный анализ подтверждает сделанный нами ранее вывод о необходимости постепенного снижения уровня финансовой зависимости (доли заемных средств в общей структуре источников финансирования) как по ОАО “Татарстан сотэ” в целом, так и по отдельным его филиалам. Иными словами, с уменьшением доли заемных средств рентабельность деятельности молокомбинатов, входящих в холдинг ОАО “Татарстан сотэ”, устойчиво повышается. Это вполне объяснимо: проценты по кредитам пока достаточно дороги, что увеличивает себестоимость продукции, а несвоевременная выплата самого кредита или процентов по нему, равно как и несвоевременное возвращение кредиторской задолженности, влечет штрафы и пени, что также увеличивает себестоимость продукции и, соответственно, снижает прибыль и рентабельность.
5. Нормативно-правовое обеспечение предложений.
Основу финансовой деятельности ОАО “Татарстан сотэ” вообще и управления его финансовой устойчивостью в частности, составляют следующие нормативно-правовые акты, действующие на территории Российской Федерации:
1. Гражданский Кодекс РФ.
2. Федеральный Закон Об акционерных обществах (принят в 2001 г.).
3. Федеральный Закон О рынке ценных бумаг (принят в 1996 году)
4. Закон О защите прав и законных интересов инвесторов (принят в 1999 году, с изменениями и дополнениями 2002 г.)
5. Инструкции и положения Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ РФ).
6. Нормативные акты местных органов власти и др.
Финансовая деятельность предприятия, создаваемого в организационно-правовой форме акционерного общества, имеет свою специфику, исследованию которой и посвящен данный раздел дипломного исследования. Акционерная собственность - это закономерный результат процесса развития и трансформации частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров.
Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя.
Последнее обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Подобной ответственности подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.
Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов. Основными чертами этого вида общества являются:
a) разделение акционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли - акции;
b) ограничение ответственности участников по обязательствам общества только взносами в капитал общества;
c) уставная форма объединения, позволяющая легко менять число участников и размеры акционерного капитала;
d) отделение общего руководства от управления самим предприятием, которое сосредотачивается в руках особого органа - правления (дирекции) общества.
Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими формами собственности.
Во-первых, общество имеет возможность привлекать средства акционеров для пополнения уставного фонда и расширения своей деятельности, причем эти средства не подлежат возврату (за исключением полной ликвидации общества), так как акции обществом не выкупаются, а лишь перепродаются другим акционерам.
Во-вторых, общее руководство деятельностью общества отделено от конкретного управления, что позволяет нанимать и выбирать наиболее подходящих управляющих, директоров, заставляет акционеров серьезно относиться к подбору управляющего персонала, так как каждый акционер отвечает за эффективную работу общества вложенными средствами.
В-третьих, создается возможность реального превращения всего трудоого коллектива предприятия в собственников путем приобретения каждым из них акций общества.
В-четвертых, имеется возможность привлечь в состав акционеров своих постоянных контрагентов, создавая при этом общую заинтересованность в результатах деятельности общества. Также и само общество может приобрести ценные бумаги других обществ, образуя при этом целые сети заинтересованных в работе друг друга организаций, связанных отношениями собственности и правом участия в управлении.
Таким образом, акционерное общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы. Выпуск и распространение акций дает реальную возможность контроля деятельности и управления ею со стороны акционеров.
Акционерное общество - это одна из организационно-правовых форм предприятий. Оно создается путем централизации денежных средств (объединения капитала) различных лиц, проводимой посредством продажи акций с целью осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли.
Акционерным обществом в соответствии с Гражданским кодексом РФ от 21 октября 1994г. и Федеральным законом “Об акционерных обществах” признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу. В качестве участников объединения капитала путем создания акционерного общества (участников общества) могут выступать физические и юридические лица.
При этом участники не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Участники, не полностью оплатившие акции, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций.
В процессе создания общества его учредители объединяют свое имущество на определенных условиях, зафиксированных в учредительных документах общества. На основе такого объединенного капитала в дальнейшем и будет вестись хозяйственная деятельность с целью получения прибыли.
Вкладом участника общества в объединенный капитал могут быть денежные средства, а также любые материальные ценности, ценные бумаги, права пользования природными ресурсами и иные имущественные права, в том числе право на интеллектуальную собственность. Стоимость вносимого каждым учредителем имущества определяется в денежной форме совместным решением участников общества. Объединенное имущество, оцененное в денежном выражении, составляет уставной капитал общества. Последний разделяется на определенное количество равных долей. Свидетельством о внесении таких долей является акция, а денежное выражение этой доли носит название номинальной стоимости (номинала) акций.
Таким образом, акционерное общество имеет уставной капитал, разделенный на определенное количество акций равной номинальной стоимости, которые эмитируются обществом в обращение на рынок ценных бумаг. Каждый участник объединенного капитала наделяется количеством акций, соответствующим размеру внесенной им доли.Владельцы акций - акционеры - являются так называемыми долевыми собственниками.
Акционерное общество - юридическое лицо. Порядок его организации регламентируется законодательством РФ. Права юридического лица акционерное общество приобретает с момента его регистрации в Государственной регистрационной палате или другом уполномоченном государственном органе. При регистрации выдается Свидетельство о регистрации акционерного общества, где указываются дата и номер государственной регистрации, название общества, а также наименование регистрирующего органа.Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законодательством РФ. Видами деятельности, печень которых определяется законодательством РФ, общества могут заниматься только на основании соответствующего разрешения (лицензии). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензии) на занятие определенным видом деятельности предусмотрено требование о занятии такой деятельностью как исключительной, то общество в течение срока действия специального разрешения (лицензии) не вправе осуществлять иные виды деятельности, за исключением видов деятельности, предусмотренных специальным разрешением (лицензией) и им сопутствующих.
Функционирование акционерного общества осуществляется с обязательным соблюдением условий хозяйственной деятельности, установленных российским законодательством. Как юридическое лицо общество является собственником: имущества, переданного ему учредителями; продукции, произведенной в результате хозяйственной деятельности; полученных доходов и другого имущества, приобретенного им в процессе своей деятельности. Общество обладает полной хозяйственной самостоятельностью в определении формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установления цен, оплаты труда и распределения прибыли.
Срок деятельности общества не ограничен или же устанавливается его участниками.
Акционерное общество создается и действует на основе устава - документа, в котором определены предмет и цели создания общества, его устройство, порядок управления делами, права и обязанности каждого совладельца.
Общество может быть открытым или закрытым, что отражается в его уставе и фирменном наименовании.
Акционеры открытого общества могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров этого общества. Такое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу в соответствии с законодательством РФ. Открытое общество вправе проводить закрытую подписку на выпускаемые им акции, за исключением случаев, когда возможность проведения закрытой подписки ограничена уставом общества или требованиями правовых актов Российской Федерации. Число акционеров открытого общества не ограничено.
Основными характеристиками открытого общества являются масштабы объединенного капитала и большое количество владельцев. Основная идея, которая обычно преследуется при создании такой формы частного предприятия, заключается в привлечении и концентрации больших денежных средств (капитала) физических и юридических лиц с целью их использования для получения прибыли.
Общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц, признается закрытым обществом. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Число акционеров закрытого общества не должно превышать пятидесяти. В случае, если число акционеров закрытого общества превысит установленный настоящим пунктом предел, указанное общество в течение одного года должно преобразоваться в открытое. Если число его акционеров не уменьшится до установленного настоящим пунктом предела, общество подлежит ликвидации в судебном порядке.
Акционеры закрытого общества имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения другому лицу. Уставом общества может быть предусмотрено преимущественное право общества на приобретение акций, продаваемых его акционерами, если акционеры не использовали свое преимущественное право приобретения акций.
Порядок и сроки осуществления преимущественного права приобретения акций, продаваемых акционерами, устанавливаются уставом общества. Срок осуществления преимущественного права не может быть менее 30 и более 60 дней с момента предложения акций на продажу.
На мой взгляд, в целом, основное преимущество акционерных обществ заключается в том, что такая форма собственности позволяет многим людям быть совладельцами крупных фабрик и заводов и реализовывать основные функции акционера, такие как функция участия в управлении АО и получения дохода в виде дивидендов и роста курсовой стоимости акций.
АО может быть создано путем учреждения вновь и путем реорганизации существующего юридического лица (слияния, присоединения, разделения, выделения, преобразования). Общество считается созданным с момента его государственной регистрации.
Создание общества путем учреждения осуществляется по решению учредителей (учредителя). Решение об учреждении общества принимается учредительным собранием. В случае учреждения общества одним лицом решение о его учреждении принимается этим лицом единолично. Решение об учреждении общества должно отражать результаты голосования учредителей и принятые ими решения по вопросам учреждения общества, утверждения устава общества, избрания органов управления общества. Решение об учреждении общества, утверждении его устава и утверждении денежной оценки ценных бумаг, других вещей или имущественных прав либо иных прав, имеющих денежную оценку, вносимых учредителем в оплату акций общества, принимается учредителями единогласно.
Избрание органов управления общества осуществляется учредителями большинством в три четверти голосов, которые представляют подлежащие размещению среди учредителей общества акции.
Учредители общества заключают между собой письменный договор о его создании, определяющий порядок осуществления ими совместной деятельности по учреждению общества, размер уставного капитала общества, категории и типы акций, подлежащих размещению среди учредителей, размер и порядок их оплаты, права и обязанности учредителей по созданию общества.
По нашему мнению, в целом, финансовое преимущество акционерной формы собственности заключается в возможности довольно быстрой мобилизации дополнительных финансовых ресурсов (посредством дополнительной эмиссии акций, крупного займа в коммерческом банке).
В целом, именно акционерная форма собственности в сочетании с холдинговой структурой управления дает ОАО “Татарстан сотэ” довольно существенные возможности по централизованному управлению финансовой устойчивостью дочерних структур.
Заключение
В завершении дипломного исследования необходимо обобщить следующие основные выводы и рекомендации:
1. Управление финансовой устойчивостью представляет собой научно обоснованный процесс по оптимизации уровня финансовой зависимости и эффективности деятельности предприятия. Финансовая зависимость определяется соотношением заемных и собственных средств того или иного предприятия. Эффективность деятельности предприятия не сводится только к показателям уровня его рентабельности. Эффективность включает также социально-экономические показатели, такие как, в частности, производительность труда и заработная плата.
2. В широком смысле анализ финансовой устойчивости можно использовать: как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих результатов. Современный финансовый анализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды на условиях функционирования предприятий. В частности, меняется его целевая направленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упор делается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений, определению направлений возможных вложений капитала и оценке их целесообразности.
3. Практическая часть настоящего дипломного исследования выполнена на материалах ОАО “Татарстан сотэ”.Высшим органом управления ОАО “Татарстан сотэ” является Общее собрание акционеров. Схема холдинга состоит в том, что каждый из молокомбинатов владеет определенным пакетом акций головного предприятия – ОАО “Татарстан сотэ”, которое, в свою очередь, имеет контрольный пакет голосующих акций в уставных капиталах каждого из молокомбинатов. Тем самым, ОАО “Татарстан сотэ” оказывает непосредственное влияние на стратегию финансово-экономического развития каждой из структур, входящих в холдинг, однако и сами молокомбинаты имеют право, прежде всего посредством Общего собрания акционеров и иных процедур, предусмотренных законодательством РФ об акционерных обществах, оказывать влияние на развитие холдинга в целом.
4. Оценка финансовой устойчивости ОАО ‘Татарстан сотэ”, в частности, позволила сделать вывод о том, что за 2003 г. величина запасов на складах предприятия выросла довольно существенно – на 678663 тыс.руб. или на 158,4% по сравнению с началом года. По нашему мнению, данную тенденцию следует рассматривать в качестве однозначно негативной – явно имеет место затоваривание, что негативно отражается и на ликвидности, и на финансовой устойчивости предприятия. Собственные оборотные средства ОАО “Татарстан сотэ” в течение 2003 г. продолжали оставаться отрицательными и, более того, уменьшались. Для любого промышленного предприятия подобная ситуация является крайне тревожной. Она означает, что оборотные активы финансируются целиком за счет заемного капитала, и, более того, за счет заемного же капитала финансируется и часть потребности предприятия в основных фондах.
5. Значения коэффициентов финансового риска, долга и автономии у предприятия являются крайне неудовлетворительными. Фактически исследуемое предприятие в целом по данным 2003-го г. является крайне финансово неустойчивым. Для обычного предприятия описанная выше ситуация могла бы быть чревата банкротством. Однако ОАО “Татарстан сотэ’ занимает определенную, социально значимую нишу в экономике РТ. С одной стороны, это накладывает на предприятие определенные ограничения (невозможность быстрого роста цен вследствие возможного быстрого роста издержек, необходимость подробного согласования ценовой политики с Правительством РТ). С другой стороны, особый статус холдинга в стратегической перспективе может привести к росту безответственности в сфере финансового менеджмента.
6. В целом, управление финансовой устойчивостью носит стихийный, реактивный, несистемный характер. Оно слабо интегрировано в общую систему менеджмента предприятия. Отсутствует действенная система управления дебиторской задолженностью, особенно в части сомнительных и просроченных долгов. Тенденции изменения коэффициентов финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” в 2003-ем г. свидетельствуют об усилении угроз потери финансовой независимости.
7. Мы предложили схему процесса управления финансовой устойчивостью предприятия, который носит циклический характер: его начальным этапом является комплексная оценка финансовой устойчивости, включающаяся исследование макроэкономических и отраслевых условий, а также взаимосвязь рентабельности и финансовой устойчивости на предприятиях холдинга (см. гл.4 дипломного исследования). Наконец, после реализации всех управленческих действий, выявления факторов и обоснования резервов повышения инвестиционной привлекательности, планирования и осуществления конкретных мероприятий, а также контроля за их осуществлением процесс управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ” должен опять вернуться к процедуре оценки. Такой подход позволяет четко определить, к каким результатам привели конкретные управленческие действия, и, тем самым, дает возможность непосредственно оценить их эффективность.
8. Нами исследована взаимосвязь между коэффициентами финансовой зависимости дочерних структур холдинга “Татарстан сотэ” и уровнем рентабельности их реализованной продукции в 2003-ем г. В целом, произведенный корреляционно-регрессионный анализ подтверждает сделанный нами ранее вывод о необходимости постепенного снижения уровня финансовой зависимости (доли заемных средств в общей структуре источников финансирования) как по ОАО “Татарстан сотэ” в целом, так и по отдельным его филиалам. Иными словами, с уменьшением доли заемных средств рентабельность деятельности молокомбинатов, входящих в холдинг ОАО “Татарстан сотэ”, устойчиво повышается. Это вполне объяснимо: проценты по кредитам пока достаточно дороги, что увеличивает себестоимость продукции, а несвоевременная выплата самого кредита или процентов по нему, равно как и несвоевременное возвращение кредиторской задолженности, влечет штрафы и пени, что также увеличивает себестоимость продукции и, соответственно, снижает прибыль и рентабельность.
Основной управленческий вывод, таким образом, заключается в необходимости планомерного снижения доли заемных средств в структуре источников финансирования ОАО “Татарстан сотэ” вкупе с повышением эффективности использования собственного капитала и ростом финансовой дисциплины.
Список использованной литературы
1. Абрютин М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и Сервис, 2002. - 180 с.
2. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. – М.: Армада, 2001. – 468с.
3. Арганина Б.Н. Теория и практика бюджетирования и финансового планирования. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2002. – 380с.
4. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством.- М.: Ось – 89, 1995.- 80 с.
5. Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет. 1999. №10. - С. 64-66.
6. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.- М.: Финансы и статистика, 2002. - 218 с.
7. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 384 с.
8. Банников А.И. Маркетинг. – Казань: из-во КФЭИ, 2000. – 160с.
9. Барский Д. Теория финансового анализа. – Спб.: Питер, 2002. – 642с.
10. Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия, - Новосибирск, 1998. - 113 с.
11. Большов А.В., Хайруллина А.Д. Риск-менеджмент. - Казань: КГФЭИ, 2000.
12. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Анализ финансовой отчетности предприятия.- М.: СИФБД, - 50 с.
13. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Инфра-М, 2002. - 208 с.
14. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ годовой бухгалтерской отчетности. - М.: ДИС, 1998.- 216 с.
15. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью. - Екатеринбург: ИПК УГТУ, 1998. - 113 с.
16. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2001.- 208 с.
17. Задачи финансового менеджмента / Под ред. Л.А. Муравья, В.А. Яковлева. М.: Финансы – Юнити, 2002.- 258 с.
18. Ириков В.А., Ириков И.В. Технология финансово-экономического планирования на фирме. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 248 с.
19. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 514 с.
20. Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 1995. - 192 с.
21. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 512 с.
22. Кодраков Н.П. Основы финансового анализа. - М.: Главбух, 1998. - 114 с.
23. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. - М.: Дело и сервис, 2002. 319 с.
24. Ламбен Ж.-Ж. Стратегический маркетинг. – М.: Академия, 2001. – 790с.
25. Мальцев В.А. Финансовый менеджмент: введение в управление капиталом.- Новосибирск, 1998. -136 с.
27. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. – Распоряжение ФУДН от 12.08.94. № 31- р.
28. Новодворский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. Бухгалтерская отчетность: составление и анализ.- М.: Бухгалтерский учет, 1994. - 80 с.
29. Никольская Э.В., Лозинская В.Б. Финансовый анализ. - М.: МГАП Мир книги, 1997. - 316 с.
30. Олейник И.С., Коваль И.Г. Финансовый менеджмент. - Обнинск, 1998. 187 с.
31. Основы производственного менеджмента / Под ред. П.П. Табурчака. С-П.: Химия, 1997. - 260 с.
32. Павлов Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 108 с.
33. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. - М.: Финансы и статистика, 1997. -118 с.
34. Стоянова Е.С. Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. -М.: Перспектива, 2002.- 268 с.
35. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. С.Ю. Наумова. Издательство саратовского университета, 1998. - 268 с.
36. Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н. Титаева. М.: Финансы и статистика, 2001. - 420 с.
37. Финансовое управление компанией / Под ред. Е.В. Кузнецовой. - М.: Фонд «Правовая культура», 2000. - 247 с.
38. Финансовый менеджмент / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2002. - 216 с.
39. Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Помека. М.: Финансы – Юнити, 1997. 378 с.
40. Финансовый менеджмент хозяйственных субъектов. Сборник докладов. - Курган, 1998. - 93 с.
41. Финансовая стратегия в управлении предприятием / Под ред. В.В. Титова, З.В. Коробковой.- Новосибирск, 1997. - 409 с.
42. Финансовое управление фирмой / Под ред. В.И. Терехина. - М.: Экономика, 2002. - 386 с.
43. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. - М. Дело ЛТД, 1995. - 134 с.
44. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 2002. - 512 с.
45. Щиборш К. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий. М.: Академия, 2002. – 680с.
46. Эразманов Д. Финансовая устойчивость: методология и методика анализа // ЭКО, №7, 2002. – С.23-27.
47. Экономика предприятия (под ред. Горфинкеля В.).- М.: Дело,2001.-484с.
48. Якименко А. Исследование маркетинговой активности и финансовая устойчивость // Бизнес – панорама, №3, 2002. – С.10.
Особенности рыночной экономики и новые формы хозяйствования обуславливают решение новых проблем, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития предприятия. Чтобы обеспечить «выживание» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку финансовой устойчивости конкретной организации .
Понятие финансовой устойчивости трактуется различными российскими авторами достаточно однозначно, существенных различий в определении данной категории не наблюдается.
Так по мнению М.Н. Крейниной, финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат .
А.Ю. Романов считает, что экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования .
А.В. Грачев под финансовой устойчивостью предприятия понимает платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами .
В свою очередь финансовое равновесие представляет собой такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. При этом если нет источника для погашения новых долгов в будущем, то устанавливаются определенные граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.
По мнению И.Т. Балабанова, финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам .
Так финансовая устойчивость есть целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения и содержания экономического анализа. Таким образом, финансовая устойчивость - гарантированная платежеспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время - это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношения собственных и заемных средств - источников покрытия активов предприятия.
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другое. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости.
При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие - «платежеспособность», не отождествляемое с предыдущим. Платежеспособность является неотъемлемым компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность.
В экономической литературе зарубежных стран, в работах авторов, занимающихся традиционным анализом ликвидности баланса, установлено, что главная цель анализа ликвидности - вынести суждение о платежеспособности предприятия. При этом платежеспособной считается такая организация, которая способна своевременно выполнить свои обязательства. Здесь понятия платежеспособности охватывает не только абсолютную или краткосрочную, но и долгосрочную платежеспособность .
По мнению других зарубежных авторов, ответ на вопрос о платежеспособности дается с точки зрения «правила минимального финансового равновесия», т.е. платежеспособно то предприятие, у которого достаточно собственных источников формирования оборотных средств. В экономической отечественной литературе также существует различные точки зрения о содержании платежеспособности .
Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности оборотных активов, свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.
Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации.
В начале 90-х гг. запас финансовой устойчивости предприятия характеризовали запасом источников собственных средств, при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Она оценивалась также соотношением собственных и заемных средств в активах предприятия, темпами накопления собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.
Отметим, что в мировой практике различие трактовки понятия «финансовая устойчивость» объясняется наличием двух подходов к анализу баланса: традиционного и современного функционального анализа ликвидности баланса. С учетом наличия этих двух разных подходов аналитики по-разному раскрывают понятие финансовой устойчивости.
Первый подход, на основе традиционного анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость предприятия определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия его финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов, т.е. рассматриваются традиционные правила финансового стандарта, которые включают в себя:
- - правило минимального финансового равновесия, которое основано на наличии обязательной положительной ликвидности, т.е. необходимо предусматривать запас финансовой прочности, выступающий в сумме превышения величины текущих активов над превышением обязательств в связи с риском возникновения несоответствия в объемах, времени, скорости оборачиваемости краткосрочных элементов актива и пассива баланса;
- - правило максимальной задолженности - краткосрочные долги покрывают кратковременные нужды; традиционный финансовый стандарт устанавливает предел покрытия задолженности предприятия собственными источниками средств; долго- и среднесрочные долги не должны превосходить половины постоянного капитала, который включает в себя собственные источники средств и приравненные к ним долгосрочные заемные источники средств;
- - правило максимального финансирования учитывает осуществление предыдущего правила: обращение к заемному капиталу не должно превосходить определенного процента сумм всех предусмотренных вложений, а процент колеблется в зависимости от разных условий кредитования.
Второй подход, на основе функционального анализа ликвидности баланса финансовая устойчивость определяется при соблюдении следующих требований:
- 1. Поддержание финансового равновесия путем включения в состав стабильных размещений средств, покрываемых за счет постоянного капитала, помимо вложений в основные и частично в оборотные активы, под которыми понимается часть собственного капитала, используемого для их формирования. Таким образом, стабильные ресурсы - собственный капитал и приравненные к нему средства - должны полностью покрывать стабильно размещенные активы. Соотношение меньше 100 процентов свидетельствует о том, что часть размещенных средств была финансирована нестабильными ресурсами, выступающими в форме краткосрочных обязательств, что выявляет финансовую уязвимость предприятия. Что касается краткосрочного финансирования, здесь исходят из того, что сумма потребности в оборотных активах (в размере источников собственных оборотных средств) меняется в течение отчетного периода и эти изменения могут привести:
- - либо к излишнему обеспечению оборотными активами, в результате чего временно появляются свободные источники собственных оборотных средств;
- - либо к неудовлетворению потребности в оборотных активах, вследствие чего приходится использовать заемные средства.
- 2. Оценка общей задолженности - подходы (функциональный и традиционный анализ ликвидности баланса) к анализу финансовой устойчивости одинаковы. Но здесь добавляется определение уровня общей задолженности организации, установленной путем соотношения величины всех заемных средств с величиной собственных. Соблюдение вышеуказанных требований позволяет обеспечить как называемое основное равенство денежных средств.
Способность организации своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о ее устойчивом финансовом состоянии .
Обзор различных подходов к определению устойчивости показал, что разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, а многообразие причин обуславливает разные грани устойчивости как показано на рисунке 1. .
Рисунок 1. Виды устойчивости коммерческой организации
При этом под внутренней устойчивостью понимается такое состояние организации, т.е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования.
Внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т.е. управлением извне.
«Унаследованная» устойчивость является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов.
Общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство.
Финансовая (непосредственно, или собственно) устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.
Бесспорно то, что финансовая устойчивость - это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны - отвечает потребностям развития организации.
Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется, помимо прочего, эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, а формы ее проявления могут быть различными.
- - текущую - на конкретный момент времени;
- - потенциальную - связанную с преобразованиями и с учетом изменяющихся внешних условий;
- - формальную - создаваемую и поддерживаемую государством, извне;
- - реальную - в условиях конкуренции и с учетом возможностей осуществления расширенного производства .
Рисунок 2. Виды финансовой устойчивости коммерческой организации
Финансовая деятельность любой организации представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Существует внешние и внутренние факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия. Причинами неблагополучно положения организации в первую очередь являются системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики. На наш взгляд, при изучении внешних факторов, формирующих финансовую устойчивость организации, необходимо выделить следующие основные характеристики:
- - тесную взаимосвязь внешних факторов с внутренними и между собой;
- - сложности внешних факторов, затрудненность или отсутствие их количествен-ного выражения;
- - неопределенность, являющуюся функцией количества и уверенности в информации, которой располагает предприятие по поводу воздействия конкретного фактора; поэтому, чем выше неопределенность внешнего окружения, тем сложнее выявить, в какой степени и к каким последствиям приведет тот или иной внешний фактор.
Таким образом, в условиях нестабильной экономики практически невозможно использовать количественный метод оценки, позволяющий упорядочить изучаемые внешние факторы и приводит их в сопоставимый вид. Отсюда сделать какие-либо точные прогнозы по поводу формирования финансовой устойчивости предприятия (с учетом изучения внешних факторов) практически невозможно, именно поэтому на наш взгляд их совершенно справедливо относят к разряду неуправляемых. Но особо подчеркнем, что внешние факторы влияют на внутренние, как бы проявляют себя через них, изменяя количественное выражение последних. Так например, распространение неплатежей в экономике приводит к увеличению дебиторской и кредиторской задолженности, а в их структуре - к увеличению объемов просроченной и сомнительной задолженности. Следует отметить прямое (банкротство должников) и косвенное (социальное) воздействие внешних факторов на финансовую устойчивость. Такое разделение позволяет более корректно оценивать характер и степень влияния их на устойчивость организации. Конечно, бороться со многими внешними факторами отдельным предприятиям не по силам, но в создавшихся условиях им остается проводить собственную стратегию, которая позволяет смягчить негативные последствия общего спада производства.
Внешние факторы, неподвластные воле предприятия, и внутренние, зависящие от сложившейся системы организации его работы, классифицируются по месту возникновения.
В целом можно сказать, что финансовая устойчивость - это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности под влиянием множества различных факторов.
В настоящее время все большее внимание уделяется организации и функционированию финансово - экономических служб предприятия и созданию механизма управления финансовой устойчивостью.
Поэтому считаем необходимым более подробно рассмотреть целевую установку управления финансовой устойчивостью организации.
1.2 Методология управления финансовой устойчивостью предприятия
Финансовый менеджмент направлен, прежде всего, на управление денежным потоком и оборотными средствами. Поэтому сводить финансовый менеджмент только к инвестиционным решениям и рассматривать его только с позиции науки о принятии инвестиционного решения неправомерно.
Финансовый менеджмент надо рассматривать как интегральное явление, имеющее разные формы проявления. Так, с функциональной точки зрения финансовый менеджмент представляет собой систему экономического управления и часть финансового механизма. С институциональной точки зрения финансовый менеджмент есть орган управления. С организационно-правовой точки зрения финансовый менеджмент - это вид предпринимательской деятельности.
Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления. Под стратегией в данном случае понимаются общее направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения.
Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.
Объектом управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного потока, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе.
Субъект управления - это специальная группа людей (финансовая дирекция как аппарат управления, финансовый менеджер как управляющий), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта.
Для осуществления своей деятельности, любому предприятию необходимо постоянно наблюдать за изменениями финансового состояния. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Движение любых товарно-материальных ценностей, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности.
Правильное управление финансовой устойчивостью предприятия позволяет проследить изменения различных показателей и при необходимости принять необходимые меры.
В условиях рынка хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счёт заёмных средств. Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация и использование оборотных средств.
Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:
Состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
Динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
Наличия собственных оборотных средств и их достаточности для формирования запасов;
Кредиторской и дебиторской задолженности;
Наличия и структуры оборотных средств;
Платежеспособности.
Наличие у предприятия собственных оборотных средств- обязательное условие платёжеспособности и финансовой устойчивости. Основным источником собственных оборотных средств является прибыль.
В России много предприятий, которые являются низко рентабельными или убыточными, как результат - предприятия имеют недостаток собственных средств, который усиливается обесцениванием оборотного капитала за счёт инфляции.
Не всякое увеличение собственных оборотных средств является благоприятным для предприятия. Если рост собственного оборотного капитала одновременно сопровождается увеличением дебиторской задолженности, растут остатки готовой продукции, увеличиваются залежалые запасы, то предприятие вынуждено финансировать такое отвлечение средств за счёт прибыли. Получается, что прибыль не выполняет свои главные функции - не направляется на развитие производства.
Управление финансовой устойчивостью включает такие функции как:
Разработка финансовой стратегии- исходя из общей стратегии экономического развития предприятия и прогноза конъюнктуры финансового рынка формируется система целей и целевых показателей финансовой деятельности на длительный срок, в том числе показателей финансовой устойчивости, определяются приоритетные задачи, решаемые в ближайшей перспективе и разрабатывается политика действий предприятия по основным направлениям его финансового развития;
Осуществление планирования финансовой деятельности предприятия- реализация этой функции связана с разработкой системы текущих планов и оперативных бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, системы показателей финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, определение путей наиболее эффективного их достижения;
Бюджетирование - процесс разработки конкретных бюджетов в соответствии с целями оперативного планирования(например, платежный баланс на предстоящий месяц);
Регулирование, т.е. воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние финансовой устойчивости, устойчивости финансовой системы в целом в случае возникновения отклонений от заданных параметров;
Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений в области финансовой деятельности, т.е. создание систем внутреннего контроля на предприятии, разделение контрольных обязанностей отдельных служб и финансовых менеджеров, определение системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативное реагирование на результаты осуществляемого контроля.
Управление финансовой устойчивостью предполагает комплексное управление текущими активами и текущими пассивами, или управление «работающим» капиталом.
К текущим активам относятся запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.
Текущие пассивы состоят из краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности и той части долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой наступает в данном периоде.
В сущности, управление финансовой устойчивостью - это управление оборотным и заемным капиталом. Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его еще называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии - собственными оборотными средствами (СОС).
По величине СОС судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств). Или, иными словами, покрываются ли иммобилизованные активы такими стабильными, надежными источниками, каковыми являются собственные средства предприятия и полученные им долгосрочные кредиты.
Если да, то СОС>0, потому что постоянные пассивы больше постоянных активов. Это означает, что предприятие генерирует больше постоянных ресурсов, чем это необходимо для финансирования постоянных активов. Этот излишек может служить для покрытия других нужд предприятия.
Таким образом, необходимым условием в работе предприятия является эффективное управление финансовой устойчивостью, так как она во многом определяется структурой капитала, т.е. долей собственного и заёмного капитала в общем капитале предприятия. Степень финансовой устойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основе её оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие.
Анализ и оценка финансовой устойчивости организации
Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности на примере ООО "Лиман"
Методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия
При отсутствии собственных источников в денежной форме предприятие вынуждено "нецелевым" образом использовать заемные средства, а это, безусловно, не способствует улучшению его финансово-экономического состояния...
Организация финансов малых предприятий
Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление...
Совершенствование управления финансовой деятельностью предприятия (на материалах ООО "Монет")
Цели и задачи анализа финансовой устойчивости и платежеспособности достигаются с помощью различных методов и приемов. К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей...
Управление финансовой устойчивостью ООО "Кубаньфарфор"
Финансовая устойчивость и пути ее укрепления
Эффективность проведения финансового анализа как элемента управляющей системы в значительной мере зависит от качества формируемой и используемой информационной базы и способов оценки ее аналитических возможностей...
Перед коллективом ООО «МашстальОптПром» стоит задача в достижении стабильности в работе предприятия. Для этого в первую очередь необходимо погасить перед кредиторами обязательства, обеспеченные залогом, рассчитаться с прочими кредиторами...
Финансовое состояние предприятия ООО "МашСтальОптПром"
Применение информационных технологий на ООО «МашстальОптПром» повышает эффективность его аналитической работы...
Федеральное государственное образовательное учреждение высшего
профессионального образования
Астраханский государственный технический университет
Кафедра «Экономики бизнеса
и финансы»
Курсовая работа
по дисциплине
«Финансовый менеджмент»
на тему:
«Управление финансовой устойчивостью предприятия (на примере ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ " )»
Выполнил:
Студентка группы 3ФФ-41
Компанченко М.А.
Учебный шифр:
Зачётная книжка № 073315ФФ
Проверил:
Доцент Е.М. Григорьева
Астрахань 2009 г.
Введение……………………………………………………………………………..3
1.1. Общая характеристика деятельности предприятия и организационной структуры…………….……………….……………5
1.2. Характеристика финансового положения предприятия………………9
2.1. Понятие и политика управления финансовой устойчивостью предприятия………………………………..……………………………...………..15
2.2. Методические аспекты общего анализа финансовой
устойчивости……………………………..…………………………………………22
2.3. Методика расчета относительных показателей финансовой
устойчивости…………………………………………………………………….….28
3.1. Оценка ликвидности и платежеспособности…………………………..32
3.2. Анализ финансовой устойчивости…………………….………………..38
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………….…….48
Список использованной литературы…………………………….…………….53
ПРИЛОЖЕНИЯ……………………………………………………………………55
Введение
Жизнь фирмы составляют постоянно меняющиеся ситуации и сложные проблемы. Для организации надежного финансового управления необходимо разбираться в реальном движении дел на предприятии, знать, чем оно занимается, владеть информацией о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве продуктов его деятельности, дальнейших целях. Одним из средств координации работы предприятия и контроля за его фондами является финансовый анализ. Он позволяет ответить на многие вопросы относительно движения средств в фирме, качества управления ими и положения на рынке, которое приобретает фирма в результате своей деятельности.
Актуальность данной работы обусловлена тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Стабильность работы предприятия связана с общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в "неудобное время".
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. В этих условиях определение финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Ведь недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятий, к отсутствию у них денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении финансового состояния - и к банкротству, а избыточная - ставит препятствия на пути развития предприятий, отягощая их затраты излишними запасами и резервами.
Сегодня как никогда нужны крупные инвестиции из негосударственных источников. Но те, кто хочет и мог бы вложить свободные средства в развитие предпринимательства должны быть уверенны в надежности, финансовом благополучии предприятий, развитие которых действительно может принести реальную выгоду. Вот почему в настоящее время так важно уметь анализировать финансовую устойчивость предприятий и предусматривать возможные пути достижения финансовой устойчивости.
Цель данной работы – на основе теоретических положений и практических данных провести анализ финансовой устойчивости предприятия.
В соответствии с намеченной целью были поставлены задачи:
Изучение экономической сущности финансовой устойчивости предприятия;
Изучение методов оценки устойчивости финансового положения предприятия;
Проведение анализа финансовой устойчивости на примере ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ" ;
Разработка основных направлений повышения финансовой устойчивости организации.
Предмет работы – финансовое состояние предприятия в аспекте финансовой устойчивости.
Объектом исследования является ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ".
Глава 1. Краткая финансово-экономическая характеристика деятельности ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ"
1.1.Общая характеристика деятельности предприятия и организационной структуры
ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ" располагается по адресу:
Основной целью Общества является получение прибыли, обеспечивающей устойчивое и эффективное экономическое благосостояние Общества, создание здоровых и безопасных условий труда и социальную защиту работников Общества, надежное и безаварийное газоснабжение потребителей. Основными покупателями (потребителями) являются население и организации ЗАТО г. Знаменск.
Основными видами деятельности Общества являются:
Строительство магистральных и межпоселковых газопроводов высокого и среднего давления;
Распределительных сетей среднего и низкого давления из стальных и полиэтиленовых труб;
Газификация жилых домов.
Строительство и перевод котельных на природный газ.
Строительство объектов водо- и пароснабжения.
Строительство (монтаж) объектов газового хозяйства;
Строительно-монтажные и ремонтные работы;
Организация технического обслуживания газопроводов, сооружений на них, газового оборудования и приборов у потребителей газа;
Структура руководства предприятия имеет обычную для многих подобных предприятий модель. Во главе руководства стоит директор.
Директор несет ответственность за выполнение обществом:
Договорных обязательств;
Обязательств перед государственным бюджетом, перед коллективом и отдельными работниками общества;
Действующего законодательства;
Требований по представлению государственной отчетности;
Правил безопасности производства, санитарно-гигиенических норм, требований по защите здоровья работников предприятия, охране окружающей среды;
Директор предприятия имеет заместителя.
Заместитель директора руководит деятельностью предприятия. Направляет работу коллектива на выполнение планов и заданий, повышение уровня доходности. Осуществляет контроль за производственным процессом. Организует изучение спроса и конъюнктуры рынка, составление заказов на поставку продукции. Контролирует поступление комплектующих от поставщиков по срокам, количеству и ассортименту и сообщает руководству предприятия о выявленных нарушениях; выполнение плановых заданий по реализации продукции; состояние товарных запасов; организацию информирования покупателей в под ведомственном подразделении. Обеспечивает внедрение передовой технологии производственного процесса, снижение доли ручного труда, эффективное использование средств механизации. Осуществляет подбор кадров, расстановку работников в соответствии с квалификацией и их оперативное перемещение в зависимости от интенсивности производственного процесса. Обеспечивает внедрение прогрессивных форм организации и стимулировании труда, внутреннего хозрасчета. Обеспечивает создание благоприятного микроклимата в коллективе, безопасных условий труда, непрерывное производственно-экономическое обучение кадров.
Вносит предложения о поощрении трудового коллектива и отдельных работников за высокие показатели в работе. Принимает участие в разработке плана экономического и социального развития организации, организационно-технических мероприятий по обеспечению его выполнения и сохранности собственности.
Бухгалтерия учитывает и фиксирует всю хозяйственную деятельность и состоит из двух бухгалтеров, один из которых главный бухгалтер.Бухгалтерия осуществляет организацию бухгалтерского учета хозяйственно-финансовой деятельности и контроль за экономным использованием материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сохранностью собственности предприятия. Формирует в соответствии с законодательством о бухгалтерском учете учетную политику. Возглавляет работу по подготовке и принятию рабочего плана счетов, форм первичных учетных документов. Обеспечивает рациональную организацию бухгалтерского учета и отчетности на предприятии. Организует учет имущества, обязательств и хозяйственных операций, поступающих основных средств, товарно-материальных ценностей и денежных средств, своевременное отражение на счетах бухгалтерского учета операций, связанных с их движением, учет издержек производства и обращения, исполнения смет расходов, реализации продукции, выполнения работ (услуг), результатов хозяйственно-финансовой деятельности предприятия, а также финансовых, расчетных и кредитных операций. Обеспечивает законность, своевременность и правильность оформления документов, правильное начисление и перечисление налогов и сборов, платежей, погашение в установленные сроки задолженностей банкам по ссудам, а также отчисление средств на материальное стимулирование работников предприятия. Участвует в проведении экономического анализа хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. Принимает меры по предупреждению недостач, незаконного расходования денежных средств и товарно-материальных ценностей, нарушений финансового и хозяйственного законодательства. Принимает меры по накоплению финансовых средств для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.
Планированием производства занимается экономист-плановик, который выполняет работу по осуществлению экономической деятельности предприятия, направленной на повышение эффективности и рентабельности. Подготавливает исходные данные для составления проектов хозяйственно-финансовой деятельности (бизнес-планов). Осуществляет экономический анализ хозяйственной деятельности, определяет экономическую эффективность организации труда и производства, внедрения новой техники и технологии, рационализаторских предложений и изобретений. Оформляет материалы для заключения договоров, следит за сроками выполнения договорных обязательств. Подготавливает периодическую отчетность в установленные сроки. Выполняет работы по формированию, ведению и хранению базы данных экономической информации, вносит изменения в справочную и нормативную информацию, используемую при обработке данных.
Юридическая кадровая служба - разрабатывает или принимает участие в разработке документов правового характера; участвует в подготовке обоснованных ответов при отклонении претензий; принимает участие в работе по заключению хозяйственных договоров; консультирует работников предприятия по организационно-правовым вопросам; подготавливает заключения, оказывает содействие в оформлении документов и актов имущественно-правового характера; ведет учет личного состава организации, связанный с приемом, переводом, трудовой деятельностью и увольнением работников; заполняет, учитывает и хранит трудовые книжки, производит подсчет трудового стажа.
В целом можно отметить, что структура управления ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ" отвечает особенностям работы предприятия.
Для достижения поставленных целей и разрешения стоящих задач Общество осуществляет все, не запрещенные законодательством гражданско-правовые сделки, производит операции с имуществом и ценными бумагами, а также другие юридически значимые действия. Принимает участие в разработке и реализации комплекса мер по: оптимальному развитию системы газоснабжения; внедрению энергосберегающих технологий, оборудования и приборов; реконструкции объектов газового хозяйства; рациональному использованию и учету расхода и качества газа, внедрению вычислительных комплексов с автоматическими корректорами расхода; техническому обслуживанию, мониторингу, диагностике и ремонту систем газоснабжения; разработке стандартов, норм, правил и инструкций по вопросам газификации, газоснабжения и эксплуатации газовых хозяйств.
Совершенствует финансово-экономические отношения, включая: обеспечение своевременной и полной оплаты поставок газа; реструктуризацию и погашение задолженности за газ; участие в формировании бюджетов регионов по оплате газа и его транспортировки в пределах установленных лимитов; снижение издержек Общества и рост прибыли; участие в работе по совершенствованию ценообразования на энергоресурсы и услуги по их транспортировке.
1.2.Характеристика финансового положения предприятия
Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имеющих место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью анализа финансовой отчетности предприятия. Методика анализа финансового состояния проводится на базе финансовой отчетности и призвана обеспечить оценку основных аспектов хозяйственной жизни предприятия. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния.
Для общей оценки финансового состояния предприятия составляет группировку статей бухгалтерского баланса по признаку ликвидности и по срочности обязательств.
Анализ изменений в составе имущества предприятия и источниках его формирования начинают с определения соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельного веса в общем, итоге (валюте) баланса, а также суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. Проведем изменений в составе имущества предприятия и источниках его формирования начинают с определения соотношения отдельных статей актива и пассива баланса по данным таблицы 1.1.
Таблица 1.1.
| Размещение имущества | Код строки |
На начало года | На конец года | Изменение за год (+,-) | |||
| %к итогу | % к итогу | тыс. руб. | % к итогу | ||||
| 190 | 45512 | 70,96 | 59487 | 73,62 | 13975 | 2,66 | |
| Нематериальные активы | 110 | ||||||
| Основные средства | 120 | 40498 | 63,14 | 47189 | 58,40 | 6691 | -4,74 |
| Незавершенное строительство | 130 | 5014 | 7,82 | 3298 | 4,08 | -1716 | -3,74 |
| 140 | 9000 | 11,14 | 9000 | 11,14 | |||
| Запасы и затраты | 210 | 1360 | 2,12 | 2401 | 2,97 | 1041 | 0,85 |
| Расчет с дебиторами | 230 + 240 | 12780 | 19,93 | 13269 | 16,42 | 489 | -3,50 |
| 250 | 0 | 0,00 | 784 | 0,97 | 784 | 0,97 | |
| Денежные средства | 260 | 2510 | 3,91 | 2303 | 2,85 | -207 | -1,06 |
| Прочие оборотные активы | 0,00 | 0,00 | 0 | 0,00 | |||
| Итого: | 290 | 18626 | 29,04 | 21319 | 26,38 | 2693 | -2,66 |
| ВСЕГО: | 300 | 64138 | 80806 | 16668 | 0,00 | ||
Из таблицы 1.1. видно, что соотношение мобильных и иммобилизованных средств отклоняется в сторону иммобилизованных средств (оптимальным считается равное соотношение), что говорит о повышении риска неплатежеспособности, но повышается стабильность прибыли, так как более стабильную прибыль дают вложения в устойчивые активы (иммобилизованные средства). Кроме того, в современных условиях неплатежей и инфляции больше ценятся активы, нежели прибыль.
Можно сделать вывод, что большая часть денежных средств организации находится в обездвиженном состоянии, к тому же достаточно большая доля валюты баланса (11%) приходится на долгосрочные финансовые вложения и нераспределенную прибыль прошлых лет (36%). Соотношение внеоборотных и оборотных активов представлено на рисунке 1.1.:
Рисунок 1.1. Соотношение оборотных и внеоборотных активов
Общая стоимость имущества организации за 2007 год увеличилась на 26% (16668 тыс.руб.). В основном, это произошло за счет увеличения постоянных (внеоборотных) активов, которые, в свою очередь, возросли на 6691тыс.руб. за счет стоимости основных средств и за счет долгосрочных финансовых вложение в сумме 9000 тыс.руб., которых в 2006 году вообще не было. Стоимость же оборотных активов увеличилась на 14%. Материальные оборотные средства увеличились за счет увеличения расходов будущих периодов на 76%. Довольно большая часть средств отвлечена у предприятия в дебиторскую задолженность, причем позитивным фактором является снижение ее доли в общей сумме средств предприятия на 3,5%;
Большое значение для инвесторов имеет состояние и изменение собственного и заемного капитала, а также структуры заемного капитала. Для анализа источников имущества предприятия, а также структуры собственного капитала и выявления причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период составим таблицу 1.2.
Таблица 1.2.
| Источники средств | Код строки баланса | На начало года | На конец года | Изменение за год (+,-) |
к изменению |
|||
| тыс. руб. | %к итогу | тыс. руб. | %к итогу | тыс. руб. | %к итогу | |||
| Уставный капитал | 410 | 3074 | 4,79 | 3074 | 3,80 | 0 | -0,99 | 0,0 |
| Добавочный капитал | 420 | 5597 | 8,73 | 5597 | 6,93 | 0 | -1,80 | 0,0 |
| Резервный капитал | 430 | 461 | 0,72 | 461 | 0,57 | 0 | -0,15 | 0,0 |
| фонды накопления | 440 | |||||||
| Нераспределенная прибыль | 460 | 31267 | 48,75 | 29155 | 36,08 | -2112 | -12,67 | -6,8 |
| 470 | 0 | 18685 | 23,12 | 18685 | 23,12 | 100,0 | ||
| ИТОГО СК: | 490 | 40399 | 62,99 | 56972 | 70,50 | 16573 | 7,52 | 41,0 |
Заемные средства |
||||||||
| Долгосрочные обязательства | 510 | 5269 | 8,22 | 0 | 0,00 | -5269 | -8,22 | -100,0 |
| Краткосрочные обязательства | 610 | 5846 | 9,11 | 10160 | 12,57 | 4314 | 3,46 | 73,8 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 12624 | 19,68 | 11878 | 14,70 | -746 | -4,98 | -5,9 |
| ИТОГО ЗС: | 23739 | 37,0 | 22038 | 27,27 | -1701 | -9,74 | -7,2 | |
| ВСЕГО: | 700 | 64138 | 80806 | 16668 | 0,00 | 26,0 | ||
Как видно из таблицы 1.2. за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре источников собственных средств предприятия. Величина собственных источников средств организации возросла на 41%, а величина заемных источников формирования активов такова: долгосрочные обязательства на конец года отсутствуют, а краткосрочные увеличились на 73%.
Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале. Доля собственного капитала в общей сумме источников формирования имущества предприятия составляет 70,5%, а доля заемного капитала 27%. Наглядно структура источников формирования имущества предприятия представлена на рисунке 1.2.
Рисунок 1.2. Динамика изменения собственного и заемного капитала
Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 1,80%, за счет образования дополнительных источников формирования собственного капитала:
– нераспределенной прибыли отчетного года в размере 18685 тыс. руб.
– нераспределенной прибыли прошлых лет в размере 29155 тыс. руб.
Эти дополнительные источники значительно повлияли на увеличение собственного капитала предприятия.
Темпы снижения кредиторской задолженность превышают темпы снижения дебиторской задолженности;
Глава 2. Теоретические основы управления финансовой устойчивостью предприятия
2.1. Понятие и политика управления финансовой устойчивостью предприятия
Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия. Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценки финансового состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости. Финансовое состояние в общих чертах обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Финансовой состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является оценкой степени гарантированности экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.
Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.
В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа. Однако для отрасли связи, по мнению автора, наиболее близко подходит методика Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., а также Ковалева В.В.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д. Кроме того, финансовое состояние предприятия небезразлично налоговым органам – с точки зрения способности предприятия своевременно и полностью уплачивать налоги. Наконец, финансовое состояние предприятия является главным критерием для банков при решении вопроса о целесообразности выдачи ему кредита, размерах процента и срока. Таким образом, от улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами. Под воздействием внутренних и внешних факторов финансовое состояние предприятия постоянно изменяется, поэтому ни само предприятие, ни участников рынка не удовлетворяют дискретные отчетные данные о финансовом состоянии предприятия. Им необходимо знать и качественную характеристику финансового состояния, то есть насколько оно устойчиво во времени, как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних факторов, и какие упреждающие меры необходимо предпринять для сохранения этого нормального состояния или для выхода из предкризисного или кризисного состояния.
Многие зарубежные авторы подчеркивают, что финансовая устойчивость организации определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. По их мнению, финансовую устойчивость целесообразно измерять показателями, характеризующими различные виды соотношения между собственными и заемными источниками средств, используемыми для формирования имущества, отраженного в активе баланса.
Наиболее подробно, на наш взгляд, раскрывает проблему финансовой устойчивости предприятия Г.В. Савицкая: «Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска».
Финансовая устойчивость предприятия должна соответствовать требованиям рынка и развитию предприятия. Как правило, в хорошем финансовом состоянии находятся предприятия, отличающиеся высокой рентабельностью и деловой активностью. Деловая активность оценивается следующими показателями: абсолютными - выручка от реализации и чистая прибыль, и относительными - производительность труда, фондоотдача, коэффициенты общей оборачиваемости и капитала, оборачиваемости оборотных средств, оборачиваемости материальных оборотных средств, средний срок оборота дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, средний срок оборота материальных средств, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, продолжительность оборота кредиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости собственного капитала, продолжительность операционного цикла, продолжительность финансового цикла, коэффициент устойчивости экономического роста.
Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: денежные средства могут поступить в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное отсутствие необходимой наличности приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрактов и др.
Высшей, формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособной. Кредитоспособным является предприятие при наличии у нее предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов. За счет прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми предприятиями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в развитие производства. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельности. Нередко в хозяйственной деятельности высокая прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.
Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. Организация планирования финансовой устойчивости необходима прежде всего для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. В данном случае речь идет об установлении пропорций между сводной калькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и планируемым долгом. Дело в том, что поступления денежных средств по суммам и срокам могут не совпадать с платежами поставщикам сырья и материалов, за работы и услуги, по расчетам с работниками предприятия и бюджетом, а также с банками по возврату кредитов и процентов по ним. Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженность и внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции. Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции. В противном случае может не хватить собственных источников для оплаты по другим статьям сводной калькуляции. Таким же образом следует поступать и с другими статьями сводной калькуляции. Следовательно, если информация о притоках денежных средств по суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежат оттоки по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточно жестко регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но в любом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут «кассовые» разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения и укрепления финансовой устойчивости предприятия.
Организация текущего управления финансовой устойчивостью предполагает обработку особым способом бухгалтерских данных. В результате получаются очень нужные выходные документы - внутренние формы отчетности, анализа и аудита. Эти формы представляют собой стандартные типовые документы для служебного пользования, формируются на базе бухгалтерских данных и могут быть получены в любой момент по требованию пользователя - за год, квартал, месяц и день.
Наиболее обширную часть управления финансовой устойчивостью предприятия составляет управление оборотными средствами. Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение величины оборотных активов сопровождается и изменением краткосрочных пассивов, оба эти объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом. .
Управление чистым оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, структуры и значений его компонентов. Что касается общей величины чистого оборотного капитала, то обычно разумный рост её рассматривается, как положительная тенденция; однако могут быть и исключения, например, рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера. Не менее важным является поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия являются его ликвидность и платежеспособность, то есть способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности – одна из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.
Если денежные средства, дебиторская задолженность и материально-производственные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях по сравнению с краткосрочной кредиторской задолженностью, то вероятность неплатежеспособности, или нехватки средств для осуществления рентабельности деятельности, велика. Можно сформулировать простейший вариант управления чистым оборотным капиталом, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами, тем меньше степень риска. Таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.
Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективности работы. Это сводится к решению двух важных задач.
1) Обеспечение платежеспособности. Такое условие отсутствует, когда предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, находится в преддверии банкротства. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.
2) Обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов. Известно, что различные уровни оборотных активов по-разному воздействуют на прибыль. Например, высокий уровень производственно-материальных запасов потребует соответственно значительных текущих расходов, в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и увеличению доходов. Каждое решение, связанности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции оптимальной величины данного вида активов, так и с позиции оптимальной величины структуры оборотных средств в целом. .
2.2. Методические аспекты общего анализа финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.
На финансовую устойчивость предприятия влияют различные причины - и внутренние, и внешние: производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции; прочное положение предприятия на товарном рынке; высокий уровень материально-технической оснащенности производства и применение передовых технологий; налаженность экономических связей с партнерами; ритмичность кругооборота средств; эффективность хозяйственных и финансовых операций; малая степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и т. д. Такое разнообразие причин обуславливает разные грани самой устойчивости, которая применительно к предприятию может быть общей, финансовой, ценовой и т. д., а в зависимости от факторов влияющих на нее - внутренней и внешней.
Внутренняя устойчивость предприятия - это такое состояние материально-вещественной и стоимостной структуры производства и реализации продукции и такая ее динамика, при которой обеспечивается стабильно высокий результат функционирования предприятия. В основе достижения внутренней устойчивости лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов. Внешняя по отношению к предприятию устойчивость определяется стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия; она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны. Выделим еще так называемую унаследованную устойчивость, которая определяется наличием известного запаса прочности, защищающего предприятие от неблагоприятных дестабилизирующих факторов.
Общая устойчивость предприятия в условиях рынка требует прежде всего стабильного получения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др. Одновременно для развития предприятия необходимо чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставалась прибыль, позволяющая развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшить социальный климат и т. д. Другими словами, общая устойчивость предприятия предполагает прежде всего такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное повышение поступления денежных средств (доходов) над их расходованием (затратами).
Финансовая устойчивость отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.
Для определения уровня финансовой устойчивости предприятия необходим анализ: состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта; динамики и структуры источников финансовых ресурсов; наличия собственных оборотных средств; кредиторской задолженности; наличия и структуры оборотных средств; дебиторской задолженности; платежеспособности.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Анализ абсолютных показателей заключается в том, что трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования. Расчет сводится в таблицу, после чего определяем трехкомпонентный показатель ситуации, который показывает степень финансовой устойчивости предприятия.
Для отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.
1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле 2.1.:
СОС = СК – ВОА , (2.1)
где СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;
СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»); ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса).
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ ) определяется по формуле 2.2:
СДИ = СОС + ДКЗ, (2.2)
где ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).
3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ ), формула 2.3:
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (2.3)
где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).
В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.
1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств, формула 2.4.
D СОС = СОС – 3, (2.4)
где D СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;
3 – запасы (раздел II баланса).
2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( D СДИ ), формула 2.5.
D СДИ = СДИ – 3 (2.5)
3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( D ОИЗ ), формула 2.6.
DОИЗ = ОИЗ – 3 (2.6)
Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М ), формула 2.7.:
М= (D СОС; D СДИ; D ОИЗ) (2.7.)
Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.
Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (3) меньше суммы плановых источников их формирования (Ип.л.):
Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если
Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Идр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:
3 = Ип.л. + Ив.р.
Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором
3 > Ип.л. + Ив.р.
Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.
2.3. Методика расчета относительных показателей финансовой устойчивости
Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия. С учетом условий его деятельности.
Видно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.
финансовая устойчивость предприятия - это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Мы рассмотрели общую характеристику оценки финансовой устойчивости предприятия. На данном этапе, сформулируем систему, которая наиболее обобщенно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Рассмотрим показатели данной системы несколько более детально.
1) Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия, который находится по формуле 2.8.:
Ка = СС / Вб = стр. 490 / стр.700, (2.8.)
где К а – коэффициент автономии.
По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.
2) Финансовый рычаг (леверидж) формула 2.9. К 2. :
К 2 = КЗ/СК, (2.9)
где КЗ - заемные средства, привлекаемые предприятием. Взаимосвязь коэффициента автономии и финансового рычага выражается формулой 2.10:
К 2 =1/ К 1 -1 , (2.10)
откуда следует, что нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств К 2 < 1.
3) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствамифинансирования (К 3) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников, выражается формулой 2.11:
К 3 = (СК+ВА)/ОА= (стр.490+стр.190)/стр.290(2.11.)
где, ВА – внеоборотные активы;
ОА – оборотные активы.
Данный коэффициент характеризует наличие у предпринимательской фирмы собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение для этого коэффициента, получаемое на основе статистических данных хозяйственной практики, К 3 > 0,6 - 0,8. Значение данного коэффициента должно быть не менее 0.1. Это один из основных показателей при оценке несостоятельности предпринимательской фирмы.
4) Коэффициент маневренности- еще одна существенная характеристика устойчивости финансового состояния - равен отношению собственных оборотных средств фирмы к общей величине собственных средств, формула 2.12.:
К 4 = (СК - ВА)/СК= (стр.490 – стр.190)/ стр. 490 (2.12.)
Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободноманеврировать этими средствами. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины К 4 = 0,5.
5) Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости)характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия, формула 2.13.:
К 5 = (СК +ДЗ) / В=(стр. 490 + стр. 590) / стр. 700, (2.13)
где ДЗ – долгосрочные займы.
Приведенная таблица 2.1. дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 2.1.
Показатели финансовой устойчивости предприятия
| Показатели | Способ расчета | Нормальное ограничение |
| 1Коэффициент финансовой независимости |  |
|
| 2Коэффициент финансирования |  |
 |
| 3Коэффициент капитализации |  |
Не выше 1,5 |
| 4Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования |  |
Нижняя граница: 0,1; оптимальное значение: |
| 5Коэффициент финансовой устойчивости |  |
|
| 6.Коэффициент маневренности |  |
Таким образом, из шести коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала.
Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от множества факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств и т.п. Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств.
Глава 3. Оценка финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ"
3.1. Оценка ликвидности и платежеспособности
Существенным фактором финансовой устойчивости являются показатели ликвидности. Нехватка денежных средств и чрезмерная величина кредиторской задолженности свидетельствует о низком уровне текущей ликвидности на предприятии. Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в ликвидные средства или деньги, при этом идеальным является условие, когда процесс превращения ценностей в ликвидные средства происходит быстро и без потери их стоимости. Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, который группируется по степени срочности их погашения.
Анализ показателей ликвидности очень важен. Способность предприятия платить по своим обязательствам при наступлении сроков платежа – определяющий фактор прочности финансовой устойчивости организации.
В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:
А1 наиболее ликвидные активы - все виды денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) - (стр.250 + стр.260ф.1);
А2 быстрореализуемые активы - в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы - (стр.240 ф.1);
A3 медленно реализуемые активы - запасы сырья, материалов, НДС, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты -(стр.210 + стр.220 + стр.230 + ст.270 ф.1);
А4 труднореализуемые, или неликвидные, активы - имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства) - (стр.190 ф.1)
Источники средств предприятия (пассив баланса) по степени возрастания сроков обязательств также подразделяются на четыре группы:
П1 наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность - (стр.620ф.1);
П2 краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты банков, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства - (стр.610 ф.1+ стр.630 + стр.660);
П3 долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей - (стр.590 + стр.640 + стр.650 ф.1);
П4 постоянные пассивы - статьи раздела IV баланса ""Капитал и резервы - (стр.490 ф.1).
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1≥П1, А2≥П2, АЗ≥ПЗ, А4 ≤ П4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия оборотных средств.
Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ" представлены в таблице 3.1.
Соотношения для анализируемого баланса: А1<П1; А2>П2; А3>П3;А4>П4. Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса исследуемого предприятия как недостаточную. Неравенство А1П1 показывает текущую ликвидность. В данной ситуации это неравенство не выполняется. Следовательно, это означает, что предприятие не обладает достаточными денежными средствами, чтобы покрыть срочные обязательства, то есть
Таблица 3.1.
Анализ ликвидности баланса ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ"
| Показатели актива баланса | Код строки баланса | Тыс. руб. | Показатели пассива | Код строки баланса | Тыс. руб. | Платежный излишек (+),недостаток (- ),, тыс. руб. | |||
| На начало года | Hа конец года | На начало года | На конец года | На начало года | На конец года | ||||
| 1. Наиболее ликвидные актива, НЛА | Стр.250 + стр.260 | 2510 | 3087 | 1. Наиболее срочные обязательства, НСО | Стр620 | 12624 | 11878 | -10114 | -8791 |
| 2. Быстро реализуемые активы. БРА | Стр.240 | 12780 | 13269 | 2.Краткосрочные пассивы, КСП | Стр. 610+630+660 | 5846 | 11956 | 6934 | 1313 |
| 3. Медленно реализуемые активы, МРА | Стр210 +220+230+270 | 3336 | 4963 | 3.Долгосроч ные пассивы, ДСП | Стр590+640+650 | 5269 | 0 | -1933 | 4963 |
| 4. Трудно реализуемые активы, | Стр.190 | 45512 | 59487 | 4.Постоянные пассивы, ПСП | cтp.490 | 40399 | 56972 | 5113 | 2515 |
| 64138 | 80806 | 5. Баланс(стр.1+ стр.2 +стр.3 + стр4) | 64138 | 80806 | X | X | |||
кредиторскую задолженность и кредиты банка, то есть неплатежеспособно. Таким образом, ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся рассчитаться по срочным обязательствам. Данное предприятие обладает быстрореализуемыми активами в достаточном объеме, что подтверждается соблюдением неравенства А2 П2.
В 2006 году наблюдался недостаток в погашении кредиторской задолженности (-101143 тыс.руб.), но в 2007 году он снизился до -87915 тыс.руб., что говорит о положительной тенденции в управлении денежными средствами предприятия. Отрицательное значение этого показателя не опасно для предприятия, поскольку существует платежный излишек, который образовался за счет разницы сумы краткосрочных финансовых вложений и суммы банковского кредита, подлежащего погашению в течении 12 месяцев и прочих краткосрочных пассивов. Этот излишек составил 69 34 тыс.руб. в 2006 г., и 31091 тыс.руб. в 2007.
Положительным моментом является и превышение долгосрочных финансовых вложений и запасов над долгосрочными обязательствами и задолженностью участникам по выплате доходов. В 2007 году это превышение составило 31674 тыс.руб.
Соответствие данных неравенству А4 П4 говорит о том, что все затраты предприятие сможет покрыть за счет собственных средств.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности предприятия рассчитывают финансовые коэффициенты ликвидности. Расчет данных коэффициентов производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных бухгалтерского баланса.
Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности – для инвесторов.
В отечественной и зарубежной практике рассчитываются различные коэффициенты ликвидности оборотных активов и их элементов. Назовем наиболее важные по экономической сути и востребованности практикой показатели ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Коэффициент текущей ликвидности - основополагающий показатель для оценки финансовой состоятельности организации, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств.
Значения соответствующие нормативным от 1 до 2. Рассчитывается по формуле 3.1.:
К тл = (А 1 + А 2 + А 3) / (П 1 + П 2). (3.1.)
Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. В ликвидные активы включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Поскольку для погашения обязательств готовой продукцией и запасами сырья требуется их предварительная реализация, данный коэффициент показывает, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов. Рекомендуемое значение данного показателя от 07-08 до 1,5, однако, следует иметь ввиду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от «качества» дебиторской задолженности, рассчитывается по формуле 3.2..
К бл = (А 1 + А 2) / (П 1 + П 2). (3.2.)
Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение денежных средств, которыми располагает предприятие на счетах в банках и в кассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Значения данного коэффициента за рассматриваемый период соответствует нормативным 0,2 до 0,4. Нормативные значения данного показателя свидетельствуют о том, что краткосрочные обязательства должны покрываться наиболее ликвидными активами не менее чем на 40%.
Фактические значения показателя абсолютной ликвидности за рассматриваемый период свидетельствуют о том, что у организации отсутствует возможность покрытия краткосрочных обязательств за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг даже без ожидаемого погашения дебиторской задолженности, рассчитывается по формуле 3.3.
К ал = А 1 / (П 1 + П 2) (3.3.)
Коэффициент общей платежеспособности показывает способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами, рассчитывается по формуле 3.4.
Ко.п. = ОА / ДО + КО, (3.4.)
Представим рассчитанные показатели в таблице 3.2.
Таблица 3.2.
Анализ показателей ликвидности и платежеспособности
Таким образом, на конец года картина у анализируемого предприятия такая же, как и на начало года, т.е. считать текущую платежеспособность абсолютной нельзя, на отчетную дату предприятие не имеет возможности покрывать кредиторскую задолженность за счет имеющихся денежных средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что предприятие за счет денежных средств должно покрывать 20-50% краткосрочных обязательств. Однако в нашем случае в 2006г. за счет наиболее ликвидных активов покрывалось только 14%, причем в 2007г. данный показатель не изменился..
Коэффициент текущей ликвидности показывает отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам, причем оборотных активов должно быть больше, более чем в 2 раза, чтобы предприятие было платежеспособным. У организации существуют проблемы с платежеспособностью, так как текущая ликвидность < 0.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Одним из важных факторов устойчивости финансового состояния предприятия является соотношение запасов и величин собственных и заемных источников их формирования. Для построения трехкомпонентного вектора необходимо произвести расчет следующих показателей:
Наличие собственных средств в обороте (СОС)= с.490-с.190=40399-45512=-5113 (в 2007 году – 2515)
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК)=с.490+с.590-с.190=40899+5268-45512=156 (в 2007 году – -2515)
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)= =с.490+с.590+с.610-с.190=40899+5269+5846-45512=6002 (в 2007 году – 7645)
Запасы и затраты (ЗЗ)=с.210+с.220=1360+1976=3336 (в 2007 году – 4963)
Сведем результаты расчетов в таблицу 3.3.
Таблица 3.3.
Анализ абсолютного показателя финансовой устойчивости предприятия, тыс.руб.
На основании расчетных данных был сформирован трехкомпонентный вектор (0, 0, 1). Из этого можно сделать вывод, что финансовое положение неустойчиво. Нарушена платежеспособность, но есть возможность ее восстановления за счет снижения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.
Традиционные методы оценки финансовой устойчивости состоят в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса предприятия. Данные, полученные на основании выполненных расчетов, сведены в таблицу 3.4.
Таблица 3.4.
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
На основании данных таблицы 3.4. можно сделать следующие выводы:
1. на 1 р. Собственных средств в 2006 году приходилось 59 коп. заемных, а в 2007 году 42 коп., такое изменение – положительный момент (U1);
2. за счет собственных источников оборотные активы не финансируются (U2<0), это чрезвычайно опасно для организации (U2);
3. удельный вес собственных источников в общей величине источников финансирования увеличился с 0,63 до 0,71, т.е. предприятие стало менее зависимым от чужого капитала (U3);
4. на 1 р. заемных источников финансирования приходится 2,39 р. собственных. Такое соотношение положительно для организации (U4);
5. за счет устойчивых источников финансируется 71% актива, но эта величина должна быть больше (80 – 90%) (U5);
6. за счет собственных источников оборотных средств запасы не формируются (U6<0), то есть формирование запасов зависит о чужого капитала.
На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования меньше норматива и составляет минус 0,19% на начало года и минус 0,12% на конец года. Это свидетельствует о необеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственные оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно. Увеличить собственные оборотные средства можно с помощью увеличения долгосрочного заимствования, можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит или нарастить собственный капитал, путем увеличения Уставного капитала.
На основании структурного анализа баланса проведенном при общей оценке финансового положения предприятия можно сказать о неплохой финансовой устойчивости предприятия, так как:
Доля собственных источников средств увеличилась, причем нераспределенную прибыль можно рассматривать как источник пополнения активов;
Валюта баланса возросла на 29%, что превышает темпы инфляции и свидетельствует о неплохом финансовом состоянии организации;
Собственный капитал превышает заемный, то же можно сказать и о темпах их прироста;
Увеличилась сумма свободных денежных средств предприятия за счет краткосрочных финансовых вложений в сумме 784 тыс.руб. Это произошло не смотря на уменьшение суммы денежных средств на 207 тыс.руб.
По результатам анализа финансовой устойчивости был сделан вывод, что финансовое положение неустойчиво. Нарушена платежеспособность, но есть возможность ее восстановления за счет снижения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов. На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования меньше норматива и составляет минус 0,19% на начало года и минус 0,12% на конец года. Это свидетельствует о необеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
Исходя из соотношения положительных и отрицательных сторон работы предприятия, можно дать следующие рекомендации по улучшению его финансового состояния:
1. восстановление платежеспособности возможно за счет будущих поступлений и платежей;
2. снизить дебиторскую задолженность и ускорить оборачиваемость запасов. Этого можно достичь, расширяя клиентскую базу ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ". При активной работе коммерческой службы, а соответственно увеличении числа клиентов возрастет оборачиваемость запасов. Должен быть разработан и установлен норматив дебиторской задолженности, исходя из которого, будет определяться нормативная дебиторская задолженность на первое число отчетного периода. Такой норматив может быть представлен в качестве удельного веса дебиторской задолженности в выручке от реализации (за отчетный период).
При уплате кредиторской задолженности необходимо в первую очередь погашать те долги, на которые могут быть наложены штрафные санкции, пени, неустойки, а именно долги по налогам в бюджет и государственные внебюджетные фонды. С поставщиками и подрядчиками необходимо договориться об отсрочке платежа.
Необходимо систематически контролировать соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, так как значительное превышение дебиторской задолженности делает необходимым дополнительное привлечение средств, а значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью может привести к неплатежеспособности предприятия.
Для анализируемого предприятия с неустойчивым финансовым состоянием необходима мобилизация всех внутренних резервов повышения эффективности производственно финансовой деятельности и недопущение перехода в кризисное финансовое состояние. Среди первоочередных мер можно выделить продажу непрофильных активов, отказ от нерентабельных отраслей и по возможности, поиск более выгодных каналов поступления материальных ресурсов и каналов реализации готовой продукции, налаживание системы внутрихозяйственного контроля и анализа хозяйственной деятельности, участие в государственных программах финансового оздоровления и реструктуризации долгов.
К постоянным расходам относятся административные и управленческие расходы, амортизационные отчисления, расходу по сбыту и реализации продукции, расходы по исследованию рынка, другие общие управленческие, коммерческие и общехозяйственные расходы. В первую очередь необходимо пересмотреть тарифы и расценки на работы и предоставляемые услуги.
Финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие активы, превращаются в реальные деньги. Нехватка денежных средств и чрезмерная величина кредиторской задолженности свидетельствует о низком уровне текущей ликвидности на предприятии. Учитывая неопределенность ситуации и возможные риски, для улучшения финансового состояния предприятия необходимо разработать ряд вариантов повышения эффективности ее производственно-хозяйственной деятельности.
Цель предложения к формированию финансовой стратегии – оптимизация финансовой устойчивости предприятия.
Суть предложений заключается в следующем:
1) Предприятие реализует 10% основных средств; сокращает дебиторской задолженности (за счёт увеличения скорости ее оборачиваемости) на 20%; снижает запасы и затраты на 5%; добивается получения краткосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 291 тыс. руб. (198 тыс. руб. по социальному страхованию и обеспечению, 93 тыс. руб. по задолженности перед бюджетом).
2) сокращает дебиторской задолженности (за счёт увеличения скорости ее оборачиваемости) на 10%; снижает запасы и затраты на 5%; добивается получения долгосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 291 тыс. руб. (50%).
3) Предприятие реализует 5% основных средств; сокращает дебиторской задолженности (за счёт увеличения скорости ее оборачиваемости) на 5%; снижает запасы и затраты на 5%; оптимизирует кредиторскую задолженность за счет долгосрочной отсрочки погашения задолженности перед поставщиками и подрядчиками в размере 15%.
Результаты расчёта оптимизации показателей финансовой устойчивости приводятся в таблице 4.1.
Таблица 4.1
Результаты расчёта по предложениям выведения предприятия из кризисного состояния
Можно с определённой степенью условности выделить следующие три типа финансовой ситуации характерные для рассматриваемого предприятия и охарактеризовать их.
1) Абсолютно устойчивая финансовая ситуация характеризуется тем, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
2) Нормально устойчивая финансовая ситуация характеризуется тем, что предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств - собственные и привлечённые.
3) Неустойчивая финансовая ситуация характеризуется тем, что предприятие для покрытия части своих запасов вынужденно привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле «нормальными», т.е. обоснованными.
Таким образом, наиболее лучшими вариантами оптимизации финансовой устойчивости предприятия являются вариант№1 и №2.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансовая устойчивость фирмы характеризует ее финансовое положение с позиции достаточности и эффективности использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства высока, предприятие финансово несостоятельно. Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Финансово-устойчивая, платежеспособная организация имеет конкурентные преимущества перед другими организациями той же сферы деятельности в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров, своевременно и полностью погашает свои обязательства перед бюджетом, работниками, акционерами, кредитными и другими финансовыми учреждениями. Чем выше финансовая устойчивость организации, тем более она независима от изменения рыночной конъюнктуры и тем меньше риск банкротства.
Для принятия управленческих решений как внешним, так и внутренним пользователям необходимо знать, как долго предприятие может находиться в том или ином состоянии или как скоро произойдет переход из одного состояния в другое. На наш взгляд, это одна из важнейших задач, стоящих перед финансовым анализом, который должен дать ответ именно об устойчивости состояния, в котором находится предприятие, то есть, имеются ли у данного предприятия собственные ресурсы для того, чтобы поддержать в дальнейшем нормальное состояние или выйти из предкризисного или кризисного состояния. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние активов, их распределение и использование, которое обеспечивает функционирование предприятия с максимальной эффективностью и оптимальным риском.
В представленной работе по данным финансовой отчетности ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ" проведена оценка финансовой устойчивости за два года.
В результате проведенного анализа было выяснено, что общая стоимость имущества организации за 2007 год увеличилась на 26% (16668 тыс.руб.). В основном, это произошло за счет увеличения постоянных (внеоборотных) активов, которые, в свою очередь, возросли на 6691тыс.руб. за счет стоимости основных средств и за счет долгосрочных финансовых вложение в сумме 9000 тыс.руб., которых в 2006 году вообще не было. Стоимость же оборотных активов увеличилась на 14%. Материальные оборотные средства увеличились за счет увеличения расходов будущих периодов на 76%. Довольно большая часть средств отвлечена у предприятия в дебиторскую задолженность, причем позитивным фактором является снижение ее доли в общей сумме средств предприятия на 3,5%;
Краткосрочная дебиторская задолженность увеличилась на 489 тыс. руб. Рост дебиторской задолженности объясняется тем, что предприятие повысив объем реализации вынуждено иногда контактировать с партнерами, которые могут задержать расчеты за продукцию (услуги).
За анализируемый период произошли значительные изменения в структуре источников собственных средств предприятия. Величина собственных источников средств организации возросла на 41%, а величина заемных источников формирования активов такова: долгосрочные обязательства на конец года отсутствуют, а краткосрочные увеличились на 73%.
Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился и остался равным 3074 т.р., однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 4,79% до 3,80%%. Сумма добавочного капитала также осталась неизменной и равна 5597 тыс. руб.
На основании структурного анализа баланса можно сказать о неплохой финансовой устойчивости предприятия, так как:
Доля собственных источников средств увеличилась, причем нераспределенную прибыль можно рассматривать как источник пополнения активов;
Валюта баланса возросла на 29%, что превышает темпы инфляции и свидетельствует о неплохом финансовом состоянии организации;
Собственный капитал превышает заемный, то же можно сказать и о темпах их прироста;
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей и темпы их прироста практически одинаковы;
Увеличилась сумма свободных денежных средств предприятия за счет краткосрочных финансовых вложений в сумме 784 тыс.руб. Это произошло не смотря на уменьшение суммы денежных средств на 207 тыс.руб.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что исследования структуры баланса дают довольно обоснованную оценку устойчивости финансового положения предприятия.
Рассчитанные коэффициенты ликвидности и платежеспособности показали, что на отчетную дату предприятие не имеет возможности покрывать кредиторскую задолженность за счет имеющихся денежных средств. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что предприятие за счет денежных средств должно покрывать 20-50% краткосрочных обязательств. Однако в нашем случае в 2006г. за счет наиболее ликвидных активов покрывалось только 14%, причем в 2007г. данный показатель не изменился. Коэффициент текущей ликвидности показывает отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам, причем оборотных активов должно быть больше, более чем в 2 раза, чтобы предприятие было платежеспособным. У организации существуют проблемы с платежеспособностью, так как текущая ликвидность < 0.
Коэффициент срочной ликвидности для ликвидного баланса предприятия должен составить 0,8 - 1. В ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ" данный показатель в 2006 году составил 0,83, а 2007 году - 0,69. Следовательно, предприятие подвергалось риску текущей неплатежеспособности, так как если взыскать всю дебиторскую задолженность и направить на погашение кредитов и кредиторской задолженности, то останется сумма непогашенных платежей.
По результатам анализа финансовой устойчивости был сделан вывод, что финансовое положение неустойчиво. Нарушена платежеспособность, но есть возможность ее восстановления за счет снижения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов. На предприятии коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования меньше норматива и составляет минус 0,19% на начало года и минус 0,12% на конец года. Это свидетельствует о необеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственные оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно. Увеличить собственные оборотные средства можно с помощью увеличения долгосрочного заимствования, можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит или нарастить собственный капитал, путем увеличения Уставного капитала.
Однако истинное финансовое положение предприятия не так «плачевно», как это представляется по проведенным расчетам. Вместе с тем, ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ" имеет достаточно стабильный рынок сбыта, и его успех целиком зависит от правильной стратегии поведения на рынке. Эффективная стратегия сбыта, борьбы за своего клиента позволяет ему иметь достаточно высокие резервы финансовых средств для снижения риска.
С целью стабилизации финансовой устойчивости анализируемому предприятию ООО "АСТРАХАНЬСТРОЙТРАНСГАЗ" были предложены рекомендации выполнение которых позволит значительно повысить финансовую устойчивость предприятия.
Список использованной литературы
1. Бланк И.А.Управление активами и капиталом предприятия. 2-е издание. Энциклопедия финансового менеджера. Том 2.Омега-Л., 2008.
2. Беристайн Л.А. Анализ финансовой отчетности; теория, практика и интерпритация. Финансы и статистика - М:, 2002г. – 624 с.
3. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия// Ника-Центр, Эльга, - Киев: 2003.- 496с.
4. Бочаров В.В. Финансовый анализ – СПб.: Питер, 2001. - 420с.
5. Воронов К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики– М: ИКФ «Альф», 2003 – 251 с.
6. Гиляровская Л.Т Экономический анализ: Учебник для вузов – 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2003.- 236с.
7. Горбаток З.В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – Томск: Томский межвузовский центр дистанционного образования, 2006. - 216 с.
8. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. СПб., 2005. – 458с.
9. Грузинов В.П. Управление финансами предприятия. – М.: Высшая школа. – 2005г. – 230с.
10. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Интерсервисс; Эко– Минск: перспектива, 2005. – 576 с.
11. Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 332 с.
12. Казак А. Ю., Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения. Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2005 – 412с.
13. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий Учеб.- М.: ТК Велби, 2003г. – 352 с.
14. Любушкин Н.П., Лещева В.Б., Дъякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. ЮНИТИ-ДАНА- М.: 2006. – 471
15. Максюков А.А. Экономический анализ. Учебное пособие. М.: ЮНИТИ, 2005. -258с.
16. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ. Учебное пособие. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. – 224 с.
17. Мельник М.В. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности. Учебник для ВУЗов. Гриф МО РФ Экономистъ 2004. – 305с.
18. Прыкина Л.В.Экономический анализ предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2002. – 314 с.
19. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2001 – 336 с.
20. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. – М.: Юнити, 2002. – 479 с.
ПРИЛОЖЕНИЕ
Таблица 1.
Анализ состава имущества предприятия и источников его формирования
| Размещение имущества | Код строки |
На начало года | На конец года | Изменение за год (+,-) | |||
| %к итогу | % к итогу | тыс. руб. | % к итогу | ||||
| Иммобилизованные средства (внеоборотные активы) | 190 | 45512 | 70,96 | 59487 | 73,62 | 13975 | 2,66 |
| Нематериальные активы | 110 | ||||||
| Основные средства | 120 | 40498 | 63,14 | 47189 | 58,40 | 6691 | -4,74 |
| Незавершенное строительство | 130 | 5014 | 7,82 | 3298 | 4,08 | -1716 | -3,74 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 9000 | 11,14 | 9000 | 11,14 | ||
| Мобильные (оборотные) средства | |||||||
| Запасы и затраты | 210 | 1360 | 2,12 | 2401 | 2,97 | 1041 | 0,85 |
| Расчет с дебиторами | 230 + 240 | 12780 | 19,93 | 13269 | 16,42 | 489 | -3,50 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | 0 | 0,00 | 784 | 0,97 | 784 | 0,97 |
| Денежные средства | 260 | 2510 | 3,91 | 2303 | 2,85 | -207 | -1,06 |
| Прочие оборотные активы | 0,00 | 0,00 | 0 | 0,00 | |||
| Итого: | 290 | 18626 | 29,04 | 21319 | 26,38 | 2693 | -2,66 |
| ВСЕГО: | 300 | 64138 | 80806 | 16668 | 0,00 | ||
Таблица 2.
Динамика структуры источников формирования имущества предприятия
| Источники средств | Код строки баланса | На начало года | На конец года | Изменение за год (+,-) |
к изменению |
|||
| тыс. руб. | %к итогу | тыс. руб. | %к итогу | тыс. руб. | %к итогу | |||
Собственные средства (капитал и резервы) |
||||||||
| Уставный капитал | 410 | 3074 | 4,79 | 3074 | 3,80 | 0 | -0,99 | 0,0 |
| Добавочный капитал | 420 | 5597 | 8,73 | 5597 | 6,93 | 0 | -1,80 | 0,0 |
| Резервный капитал | 430 | 461 | 0,72 | 461 | 0,57 | 0 | -0,15 | 0,0 |
| фонды накопления | 440 | |||||||
| Нераспределенная прибыль | 460 | 31267 | 48,75 | 29155 | 36,08 | -2112 | -12,67 | -6,8 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 470 | 0 | 18685 | 23,12 | 18685 | 23,12 | 100,0 | |
| ИТОГО СК: | 490 | 40399 | 62,99 | 56972 | 70,50 | 16573 | 7,52 | 41,0 |
Заемные средства |
||||||||
| Долгосрочные обязательства | 510 | 5269 | 8,22 | 0 | 0,00 | -5269 | -8,22 | -100,0 |
| Краткосрочные обязательства | 610 | 5846 | 9,11 | 10160 | 12,57 | 4314 | 3,46 | 73,8 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 12624 | 19,68 | 11878 | 14,70 | -746 | -4,98 | -5,9 |
| ИТОГО ЗС: | 23739 | 37,0 | 22038 | 27,27 | -1701 | -9,74 | -7,2 | |
| ВСЕГО: | 700 | 64138 | 80806 | 16668 | 0,00 | 26,0 | ||